高通终止收购恩智浦 或错过成汽车芯片龙头机会

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新京报(记者马静)7月26日，高通公司宣布其间接全资子公司高通河运控股有限公司立即终止对恩智浦半导体的收购。根据收购协议的条款，高通公司将于2018年7月26日向恩智浦支付20亿美元的终止费。随着收购的终止，高通river holdings也终止了此前宣布的对恩智浦所有已发行股票的公开收购。高通公司还宣布，其董事会已经批准了一项300亿美元的股份回购计划，以取代公司现有的100亿美元股份回购计划。

这笔终止费，或“分手费”，相当于其去年收入的8.9%和净利润的80%。

在整个2017财年，高通公司的收入为223亿美元，比2016财年的236亿美元下降了5%；净利润为25亿美元，比2016财年的57亿美元下降了57%。随着全球智能手机增长放缓，它也面临着单一产品结构的困境。

恩智浦股价在美国时间7月25日下跌，最低跌幅达到5.59%，收盘下跌2.27%。高通公司的股价也在同一天下跌，收盘时上涨59.42美元，上涨0.97%。

这种曲折最终失败了，商务部表示:这与中美经贸关系无关

高通早在2016年10月就提出了这项收购，当时的报价为380亿美元。

此次收购遭到了恩智浦半导体股东埃利奥特管理层和拉米斯顾问的反对。为此，高通公司一再将其收购价格提高到440亿美元。此外，还有许多监管障碍，如欧盟的反垄断调查。

在昨日的电话会议上，一些分析师问高通为何不继续延长收购要约，并给监管机构更多时间。史蒂夫·莫伦科夫表示，高通需要在通过并购寻求新机会的同时提供确定性，“不仅仅是为了投资。”员工和合作伙伴的确定性也需要给予我们的员工确定性。"

商务部新闻发言人高锋昨日在商务部例行记者会上回答媒体提问时表示，高通收购恩智浦的具体细节可向国家市场管理局了解。高锋解释说，此案是反垄断执法问题，与中美贸易无关。

“中国相关部门与高通公司保持着良好的沟通”

高通公司于2016年10月向恩智浦半导体发出收购要约，恩智浦是全球领先的汽车芯片制造商。如果成功，它将成为半导体工业历史上最大的交易之一。根据相关要求，如果高通想完成这笔交易，需要得到包括中国在内的9个国家监管机构的批准。

7月25日，在外交部例行记者会上，有记者问中国政府是否会批准美国高通公司收购荷兰恩智浦公司。外交部发言人耿爽回应称，高通和恩智浦是世界知名的半导体公司，高通收购恩智浦将对全球半导体行业产生深远影响。中国当局正在根据《反垄断法》的规定审查这起收购案。在审查过程中，中国相关部门与高通公司保持着良好的沟通。

在随后的分析师电话会议上，一些分析师就股票回购计划的进展提出了问题。高通首席财务官乔治戴维斯表示，相关消息将很快公布。如果高通公司在2019年完成大部分股份的回购，它肯定会在该计划实施期间采取一些行动来加速股份回购。

■分析

高通错过了成为领先汽车芯片的机会

此次收购的目标恩智浦已有十多年的历史。

早在2006年，飞利浦就将其半导体业务以79.13亿欧元的价格出售给了kkr领导的私人股本财团，因此该公司更名为恩智浦。经过一系列调整后，恩智浦意识到其竞争优势在于汽车电子和识别业务，并逐步出售其他业务。2015年，恩智浦以118亿美元收购飞思卡尔(飞思卡尔的目标市场是汽车、网络、工业和消费电子产品市场)。根据市场研究公司ihs的数据，恩智浦收购飞思卡尔后，占据了汽车集成电路总市场份额的14.4%，成为第一家汽车集成电路供应商。

当高通宣布将以470亿美元收购恩智浦时，业界震惊了——这一出价超过了高通最早提出的380亿美元。这不仅将成为迄今为止半导体行业最大的交易，更重要的是，两者的结合将有助于高通打破僵局。高通面临着移动设备市场放缓和单一产品结构的双重困境。

尽管高通公司之前已经发布了汽车产品，但要获得制造商的批准仍需要很长时间。作为新进入者，高通的市场表现并不突出。随着5g网络技术的进步，汽车行业将成为继手机之后的另一个增长点，但手机是一个极其困难的细分市场。

新玩家通过并购进入是一个现实的选择。英特尔去年以153亿美元收购了mobileye，并在2017年挤进了这个市场。

第三方机构高德纳(gartner)的分析师盛令海告诉记者，与个人电脑和移动芯片市场不同，汽车芯片市场基本稳定。前十名中没有普通的芯片制造商，而进军汽车市场的英伟达由于人工智能芯片的普及仅排在第18位。

因此，收购恩智浦的决定是高通拓展移动设备外围业务最关键的一步。高通首席执行官史蒂文·莫伦科夫(Steven M. Mollenkopf)在电话会议上表示，在截至2018年9月的财年中，向外围市场的扩张帮助其收入进一步增长至50亿美元，这一收入在过去两年中增长了70%。