抢滩资本市场后我爱我家擦线完成业绩对赌

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资料来源:第一财经

我爱我家控股集团有限公司(000560.sz，以下简称“我爱我家”)于2017年底通过向昆百达a借款登陆资本市场后，递交了第一个财务年度业绩。

4月8日晚，我和家人一起发布了2018年度报告。报告期内，公司实现营业收入106.92亿元，同比增长710.91%；上市公司股东应占净利润6.31亿元，同比增长765.69%。

根据当时的业绩承诺，我家在2017年、2018年和2019年扣除的累计非净利润分别不低于5亿元、11亿元和18亿元，即这三年扣除的非净利润分别不低于5亿元、6亿元和7亿元。

根据年报数据，2018年，我爱我家实现了扣除非净利润6.55亿元，过去两年累计盈利11.57亿元，完成了原来的利润对赌协议。

“吞蛇吞象”重组后的扩张

早在2017年底，昆百达甲通过发行股票和支付现金的方式购买了我爱我家房地产经纪公司16名股东所持有的84.44%的股份。上述收购完成后，我爱我家，成为昆百达A的控股子公司，并将于2017年12月31日纳入其合并报表。

2018年4月，昆百达A将其中文名称由“昆明百货(集团)有限公司”变更为“我爱我家控股集团有限公司”，其证券简称变更为“我爱我家”。2018年5月，公司的行业类别从“零售”变更为“房地产”。

这种“蛇吞象”式的重组让我热爱我的家庭，抓住资本市场。在上市公司平台下，形成了“我爱我家”新业务和“昆贝达”原有业务两大体系。同时，新成立的“昆明百货店投资控股有限公司”协调昆百达原有业务；我爱我家的房地产经纪人来协调房地产综合服务业务。

事实上，我爱我家的业绩数据在2018年有所上升，主要是因为它的同比参考是代码000560的前身昆贝达A。面对昆贝达的低迷表现，这种增长现在并不罕见。

目前，我家的主要业务是房地产综合服务，包括房地产经纪业务、住宅和商业资产管理业务以及新房业务。其中，房地产经纪业务是核心业务，2018年收入54.85亿元，占51.30%。

在一直走在前列的长期租赁公寓行业，我喜欢我家相应的商业品牌“翔宇”。2018年，收入16.55亿元，占比15.48%。数据显示，翔宇2018年平均入住率为94.9%，平均入住时间为9.7天。

从各业务板块的毛利率来看，2018年“经纪业务”、“新房业务”和“资产管理”的毛利率分别为27.8%、28.9%和24.1%。

期末，我家经营活动的净现金流量为8.05亿元，与2017年同期的55.06万元相比，同比增长146，122.28%。从各季度来看，第一季度和第四季度的净现金流为负，第二季度和第三季度分别为12.02亿元和4.33亿元。

在现金支出中，由于我爱我家纳入房地产经纪业务，2018年我爱我家三项支出大幅增加，期间总支出为21.7亿元，同比增长612.4%。其中，销售成本9.7亿元，同比增长582.2%；管理成本10.3亿元，同比增长1030.2%；财政支出1.7亿元，同比增长139.2%。

截至报告期末，我爱我家总资产183.69亿元，同比增长7.22%。净资产94.92万元，同比增长18.06%。期末现金及现金等价物净增加3.71亿元，同比下降65.56%；资产负债率为48.32%，比2017年低4.75个百分点。

M&A案件受到了关注

与连锁店努力建立一个与商店整合的平台相比，我爱我家，更喜欢通过利用资本市场来扩张。当年度业绩公布时，吸引投资者和监管机构关注的交易也有了最终结果。

4月8日晚，我爱我家宣布，全资子公司云百达地产放弃优先购买权，持有华夏西部野鸭湖地产40%的股权，该部分股权拟以2.4亿元的转让价格转让给爱我家的不相关的第三方苏州中耀置业。

2019年2月，我爱我家开始收购中国西部叶芽湖房地产40%的股权。由于本次交易中转让方和受让方的实际控制人均为谢勇，构成高溢价关联交易，经深交所和证监会查询，交易最终于3月4日暂停。

数据显示，野鸭湖房地产的主要业务是房地产开发和经营，开发项目包括商业地产、住宅和社区配套开发等。主要开发项目有野鸭湖景观度假城项目、白龙潭项目和百大都市项目。

截至2018年底，野鸭湖房地产经审计的总资产为4.85亿元，总负债为4.03亿元，净资产为8247.25万元。2014年至2018年五个财年的净利润分别为2.75亿元和-464.98万元。1421.66万元、1532.21万元和-920.82万元。

自2017年底谢勇正式执掌以来，我爱我家近一年的内部调整，但也错过了房地产经纪行业发挥实力的好机会。面对2019年7亿元的业绩承诺，我爱我家，并试图利用资本市场寻找新的增长点。但是，由于对关联交易的查询，谢勇不得不将叶亚虎交给他人。