三美股份现熊相：年利润11亿上市募7亿还债 钱去哪了

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三美股份(603379.sh)今天巨量易手，收于一个大阴县。截至午盘收盘，三美股价报61.20元，下跌1.54%，成交量为9.89亿元，成交率为26.73%，波幅高达14.96%。这只股票的每日交易限制只有4个交易日。

4月2日，三美股份在上海证券交易所主板上市，以每股32.43元的发行价向公众发行了5973.38万股股票。保荐机构为长江证券承销保荐有限公司..三美股份募集资金总额为19.37亿元，募集资金净额为18.13亿元。拟用于江苏三梅2万吨1，1，1，2-四氟乙烷改造及分装项目、江苏三梅1万吨五氟丙烷项目、江苏三梅1万吨高纯电子级氢氟酸项目、重庆三梅分装项目、三梅股份环保整体改善项目、三梅股份R&D及检测中心项目、三梅品牌建设及营销项目、银行贷款偿还及营运资金补充。其中，7亿元用于偿还银行贷款。

三美股份上市发行费用(不含税)总计1.24亿元。其中，三美公司向保荐机构长江证券承销保荐有限责任公司支付9432.95万元，向立信会计师事务所支付1910.38万元，向嘉园律师事务所支付424.53万元。

三美股份有限公司2016年至2018年的营业收入分别为27.0亿元、38.99亿元和44.54亿元；归属于母公司股东的净利润分别为3.64亿元、9.54亿元和11.08亿元。

三美2016年至2018年经营活动产生的净现金流量分别为5.76亿元、7.91亿元和12.15亿元。

三美股份有限公司2016年至2018年的应收账款账面余额分别为3.02亿元、4.03亿元和4.02亿元。分别占营业收入的11.20%、10.32%和9.03%。

2016年至2018年，三美公司的综合毛利率分别为35.29%、41.81%和39.59%，主营业务毛利率分别为36.48%、42.20%和39.95%。三美公司的主要产品是氟制冷剂、氟发泡剂和无机氟产品，经营毛利主要来自氟制冷剂和氟发泡剂。三美公司选取了同行业公司巨化股份有限公司制冷行业的综合毛利率，并与三奈福的cfc替代行业的综合毛利率进行了比较。2016年和2017年，三美股份氟制冷剂的毛利率分别为33.80%和43.14%；巨化制冷行业综合毛利率分别为17.85%和29.62%；Sanaifu氟氯化碳替代品分部的毛利率分别为28.64%和35.68%。

三美股份2016年至2018年三次分红，总额为12.23亿元人民币。

2016年1月12日，股东大会审议通过了《关于公司2015年度利润分配方案的议案》，决定派发现金股利6亿元。

2017年5月27日，公司股东会审议通过了《关于公司未分配利润转股本方案的议案》，决定向全体股东每10股和11股红股派发现金股利2.75元(含税)，利润总额为2.46亿元。

2018年3月6日，公司股东会审议通过了《关于公司2017年度利润分配方案的议案》，决定向全体股东分配现金分红10元(含税)，利润分配总额3.76亿元(含税)。这一利润分配的现金红利已经支付。

2019年2月22日，公司董事会审议通过了《关于公司2018年利润分配方案的议案》，决定2018年利润分配方案为:不分配利润，不将资本公积转为股本。该议案仍需提交2018年度股东大会审议。

据《公开证券报》报道，一些投资者抱怨称，公司实际控制人胡荣达并未在公司工作，而是以公司董事长的身份参与活动。此外，胡荣达还控制和经营着多家公司，他对公司经营的参与影响了上市公司的独立性。

发行前，胡荣达直接持有三美42.75%的股份，是公司的控股股东；胡启祥直接持有19.69%的股份；同时，胡荣达和胡启祥通过其控制的三美投资间接控制了三美9.29%的股份，合计控制了71.73%的股份。因此，胡荣达和胡启祥是三美股份的实际控制人。胡荣达和胡启祥是父子。

胡荣达是三美股份有限公司的控股股东，但他在公司中不担任高级管理职务，但他控制和经营着许多企业。根据三美股份招股说明书披露，胡荣达持有公司大股东三美投资70%的股份，并担任执行董事兼经理。胡荣达持有南通三美房地产有限公司85%的股权，担任执行董事兼总经理。胡荣达持有浙江武义三联实业发展有限公司100%的股权，并担任执行董事。

此外，根据价值线报告，胡荣达曾向该公司借了2.66亿元人民币，而民间借贷收取了利息。2015年初和年末，三美股份有限公司向公司实际控制人胡荣达借款余额分别为2.33亿元和2.66亿元；以实际控制人名义贷给三联实业的资金余额分别为1.67亿元和1.262亿元。