公司回购+投资大佬看好 抄底腾讯时候到了？

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每一个记者贾每一个编辑文

今年，资本市场可能需要重新审视香港股市的基准——腾讯控股(00700，hk)。“3q大战”后，腾讯确立了“开放共享”的转型战略。2011年，它成立了一个行业双赢基金。截至目前，已有600多家公司获得腾讯投资，总额超过1000亿元。仅在2017年，腾讯就投资了120多家公司，超过了其他两家英美烟草公司的总和。

投资的激进化也招致了市场对该公司战略的批评。当时，腾讯的业绩增长开始放缓，股价持续下跌。除了未能赢得交通战之外，作为其最大利润来源之一的游戏业务也因行业政策的变化而变得不确定。许多投资者表示不赞成腾讯的股价。

最大股东大幅减持股份

面对腾讯做出这样的改变，投资者会购买吗？

我们应该知道，腾讯的股价在资本市场上也是一个神话式的存在，它在港股中的重要性比茅台在a股中的还要差。2018年1月，腾讯的股价达到470港元，许多人叹息并后悔没有上车或太早下车。

2004年，腾讯以每股3.7港元的发行价上市。2018年1月，腾讯的股价最高达到每股475.72港元。在中期，腾讯的股票曾被“一分为五”。也就是说，如果不计入这一时期的股息，如果投资者从上市到2018年1月持有腾讯的股票，投资者的最高回报率将达到643倍左右。然而，有多少人有这样的耐心和运气呢？有多少人在水槽里被切掉了？有多少人在路上早早就下车了？

然而，世界上没有只涨不跌的股票。从2018年1月至10月，仅在9个月内，腾讯的股价就在10月30日跌至每股251.4港元的最低水平，高点几乎减半。

回顾过去，腾讯最大股东mih减持的时间并不是最高点，但也是近年来相对较高的水平。今年3月23日，腾讯控股宣布，公司控股股东mih在3月22日交易结束后与配售代理达成配售协议，以769.4亿港元(约673亿元人民币)的总对价售出1.9亿股，约占已发行股份的2%。出售后，mih在腾讯的持股比例从33.17%降至31.17%，并仍是腾讯的控股股东。根据这一计算，每股价格约为405港元。

这是南非报业17年来首次减少对腾讯的投资。此外，mih的母公司naspers已经宣布，至少在未来三年内不会进一步出售其股票。

投资老板们有不同的意见

著名企业家和投资者段永平用一句话描述了腾讯的股价:长坡厚雪。从段永平对网友的回复中，我们可以看到他的两种观点:第一，腾讯是一个适合滚雪球的长期价值投资目标；其次，在腾讯调整期间，他开始收购腾讯。当然，他还没有完全决定把他的重苹果卖给腾讯，但他开始认真考虑这件事。

在股价大幅下跌后，腾讯于9月7日开始回购自己的股票，这一过程一直持续到10月12日。根据几次回购公告，腾讯在此期间共回购了284.8万股公司股份。基于每股300港元的中间价，腾讯在此次回购上花费了逾8.54亿港元。

《中国商报》此前报道称，今年年中，有57只基金持有腾讯控股的大量头寸(来自wind Financial Terminal的数据)，而三个月后的第三季度报告显示，持有腾讯控股的内地基金数量减少至47只。人们普遍认为，腾讯的收入在短期内是不确定的，但从长期来看，增长的确定性仍然很高。

许多投资者仍然担心腾讯在游戏领域的发展。一位基金经理告诉《国家商报》:“游戏占据了腾讯太多的业务。”另一位私人股本消息人士表示，短期内，标题系统的影响有点大；我长时间看不清楚，所以暂时不做长期计划。

最近，腾讯的股价迅速反弹。10月31日、11月1日和11月2日，腾讯股价分别上涨5.87%、4.04%和9.29%，达到300港元。在接下来的几天里，股价下跌了。截至11月9日收盘，该公司的股价为每股279.2港元。