优选美股QDII基金 分散组合风险

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上周五，美国公布的国内生产总值数据显示，美国第二季度的年化国内生产总值为4.1%，创下四年来的新高，但市场仍对国内生产总值的可持续性表示担忧。周五，三大股指集体下跌，纳斯达克指数收盘下跌1.46%，推特下跌超过20%。

美国股市下半年的配置价值市场仍存在差异。从基金经理的角度看第二季度的报告，谨慎的基金经理指出，“展望第三季度和下半年，我们维持之前的判断，而全球流动性紧缩仍然是需要首先考虑的大前提。此外，美国市场已连续几个季度上涨，投资者获利回吐的需求也在不断积累。预计欧美市场的短期波动将继续加大。”乐观的工行全球精选股票基金经理表示:“从地区角度看，全球投资组合中最大的超额配置仍是美国。新颁布的税制改革法案将公司税率从35%降低到21%，这对企业普遍有利。海外基金的反应将有助于支持全球制造业和服务业企业，并应能保持较高的工业和消费者信心。”

从估值的角度来看，美国股市目前的估值偏高是不争的事实，但部分原因是利润贡献导致的美国股市上涨，而不是泡沫的积累，这与2000年的科技泡沫不同。从基本面来看，短期内基本面风险较低，经济仍有弹性，劳动力市场数据乐观，第二季度国内生产总值低于预期，但仍较高。

综上所述，美国股市估值偏高，科技股面临回调压力。美联储的加息和美国的通胀风险确实需要谨慎关注。然而，考虑到美股基本面依然强劲，美国股市整体尚未达到拐点，且内地市场继续波动，少量配置美股具有分散投资组合风险的效果。因此，建议投资者以qdii基金的形式投资美国股票。

在本文中，美国股票qdii基金被定义为投资超过基金净资产40%的qdii基金(不包括reits qdii基金)。根据第二季度报告的最新披露，此类基金共有36只(主要代码如下所示)，其中25只为被动基金。主要分为三类:qdii基金主要投资于美国证券市场，其美国股票配置比例一般在80%以上。其中只有一个主动产品是嘉实美国增长人民币(000043)，其余是被动产品，其中S&P 500指数和纳斯达克100指数最多；Qdii基金投资于多个证券市场，这些证券市场投资于美国股市以外的其他国家和地区。以交通银行全球精选(519696)为例。该基金投资于全球主要证券市场，据《中国日报》披露，在美国市场的投资比例为48.39%；重点投资某一行业的qdii基金，主要包括资源混合型qdii基金和互联网股票型qdii基金。

就规模而言，这些基金大多规模较小，大多在2亿以下，在2亿至10亿之间，10亿以上的产品很少，其中华夏环球精选(000041)的规模最大，为46.64亿。从业绩来看，受美国市场整体上涨趋势的影响，今年平均收入达到11%以上，其中跟踪纳斯达克100指数(Nasdaq 100 Index)的qdii基金表现较好，表现最好的广发纳斯达克100(270042)今年上涨了21.25%，表现最差的产品也下跌了不到3%。从重工业的角度来看，信息技术产业是资金最雄厚的产业。从重仓股的角度来看，大多数基金的首只重仓股是苹果和亚马逊。

具体配置方面，建议投资者在基金组合中适当配置美国股票qdii基金，配置比例控制在10%左右。考虑到市场风险，最好以固定投资的形式投资，在市场调整后逢低买入。

就风险而言，此类基金是高风险产品，适合高风险承受能力的投资者。从不同类型的产品选择来看，被动产品更适合于对短期趋势市场持乐观态度的投资者获取快速回报，或者对长期投资价值持乐观态度的高风险承受能力投资者；仍然担心美国加息等因素的投资者建议选择活跃的产品，尤其是那些投资于全球市场的产品，并将资产配置和股票选择交给专业人士；对于担心科技股崩盘或对科技股不乐观的投资者，他们可以选择科技股配置较低的基金。在优化基金层面，建议选择规模在2亿元以上、规模相对稳定的基金品种，被动选择跟踪效果较好的etf品种，主动选择海外投资和研究实力较强的基金经理产品。