缓解流动性压力，引导险企平稳转型——银保监会酝酿人身险中短期产品新规

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一方面，《通知》将缓解保险公司因中短期产品销售“突然刹车”而带来的流动性压力；另一方面，进一步规范人身保险产品设计，推动公司加强资产负债匹配和流动性管理，引导保险公司平稳转型

虽然《通知》对保险公司略有“放松”，但实际上是为了确保公司加强资产负债匹配和流动性管理，促进保险公司尽快完成结构优化

近日，中国保监会向各寿险公司下发了《关于规范寿险公司中短期产品的通知》(征求意见稿)，要求各寿险公司在3月29日前反馈意见。通知中对中短期产品的定义、产品备案要求、促销、溢价比例等方面做了明确规定。

一方面，此举将缓解短期和短期产品销售带来的流动性压力，并“放松”短期人身保险；另一方面，进一步规范人身保险产品设计，推动公司加强资产负债匹配和流动性管理，引导保险公司平稳转型。”一位业内人士表示。

据悉，《通知》明确指出，保险公司因流动性管理需要或资产负债匹配管理需要，可以申请短期产品备案，但在开发设计短期产品时，保险公司应确保产品的保险期限与实际期限一致。

同时，通知还要求保险公司在申请中短期产品备案时，在产品备案材料中提交经董事会审议通过的书面决议，并详细说明备案原因。随后，记者了解到，一些保险公司过于关注保费规模，大力销售中短期产品，导致公司业务结构失衡，资产负债不匹配，偿付能力接近监管红线。因此，2016年3月，监管部门下发了《关于规范中短期寿险产品相关事项的通知》，要求立即停止期限在一年以内的中短期产品，期限在一年以上三年以下的中短期产品的销售规模在三年内按总限额的90%、70%和50%逐年降低，三年后控制在总限额的50%以内。

时隔三年后，中国银监会计划发布新规定，以“放松”中短期产品。保险公司因流动性管理需要申请备案的，需提供公司未来三年的现金流预测数据，并根据现金流缺口提出未来三年的短期产品销售限额；对于因资产负债匹配管理需要申请备案的，保险公司应提供拟申请备案产品的销售配额，以及为改善公司资产负债结构、降低长期利率风险和其他操作风险而销售产品的详细说明。

“监管层旨在避免保险产品与事实不符，防范和控制衍生产品风险，促进中短期产品开发更加规范，帮助保险公司优化债务结构，实现平稳过渡。”根据市场分析。此外，通知要求中短期产品的销售配额不得超过公司预测的现金流缺口，从2020年起，各公司中短期产品的年规模溢价不得超过当年总规模溢价的20%。由此可见，该通知旨在合理引导保险公司逐步将中短期业务比重降至合理范围。

在过去的几年里，一些保险公司通过销售高利率的中短期产品，大规模地提高了公司的保费收入。但是，由于这类产品的短期性和高收益性，可能会给保险公司带来巨大的利差损风险和现金流风险，尤其是在资产管理业务不当的情况下，很容易引发系统性风险。为此，监管机构要求保险公司在2016年调整业务结构，而今年恰好是产品支付相对集中的时期。

“过去专注于中短期产品的保险公司不仅面临保费大幅下降的局面，而且已售出的中短期产品也可能在今年达到赎回高峰。加上一些退保风险，许多保险公司都面临现金流压力，公司转型进入了一个困难时期。”一家保险公司的产品经理说。

该通知允许合格的保险公司提交中短期产品，这显然有助于保险公司防范相关风险。但是，也要强调的是，整体人寿保险、年金保险和护理保险不应被设计为中短期产品。同时，很明显，保险公司应该客观地宣传和销售中短期产品。

此外，正在酝酿的新规中明确禁止以下三种行为，包括通过政策性贷款、部分征缴、降低保险范围等方式变相改变实际持续时间的设计；通过退保成本、退保率假设和连续报酬等产品定价参数的设计，变相改变了实际持续时间；通过调整现金价值利率，变相增加或减少产品的现金价值。“能够记录中短期产品将为更多保险公司提供相对充足的时间和机会来防范流动性风险。同时，列出“禁区”的内容将迫使一些保险公司加快完成业务重组和战略政策转变。”一位业内人士分析道。

在低利率环境下，保险公司的中短期业务都是当前价格较高的产品。此类产品的大规模销售确实会增加行业内的价差损失和现金流风险，监管机构早就预料到了这一点。因此，近年来，监管部门针对中短期产品发布了相关监管文件，并对其进行了严格控制。虽然《通知》对保险公司略有放松，但实际上是为了确保公司加强资产负债匹配和流动性管理，促进保险公司尽快完成结构优化，实现转型升级。(记者李晨阳)