一天狂卖700亿：我们到底需要什么样的爆款基金

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3月21日，春分，二十四节气之一，从这一天开始，北半球开始有漫长的白天和短暂的夜晚，春天的气息变得越来越强。

自春节以来，今年资本市场的春天一直充满活力，而基金行业的春天似乎来得更晚。如果3月20日有多达17只新基金成立，每个人都能闻到基金行业春天的气息。

然后，在3月21日，瑞源的混合发行增长值有点像一个直接的夏天。它每天筹集700多亿元，最终配售比例将低于10%。多年未见的景象既熟悉又陌生。

不愿再次爆炸

记者们大约在2005年开始接触该基金。当时，基金公司和产品不多，宣传渠道有限。我还记得当时记者们还在学习，偶尔他们有机会帮助基金公司和一位长者一起宣传。现在回想起来，他们甚至记不起基金的名字。

当时，王亚伟并不为许多投资者所熟知。2006年后，王亚伟执掌中国市场，神话创造的业绩使“公开发行一个兄弟”的称号出现。

当时，王亚伟的基金也想买，但买不到。这应该是记者对爆炸性基金的认知，因为他印象深刻，他开始明白一个好的基金经理和一个声誉好的基金经理是多么有吸引力。

从2006年到2007年，a股进入牛市。此时，爆炸性的基金实际上更多的是来自市场的礼物，而不是基金经理的声誉。最令人印象深刻的是四只“离岸”基金，每只约300亿元，这300亿元是配售后的结果。在认购阶段，部分基金募集资金超过1000亿元，最终配售比例约为25%。

原来的抢购场景并不比今天瑞源的增长值差，甚至更差。然而，很明显，这些基金并没有把“爆炸性销售”变成“爆炸性表现”，它们留下的声誉仍然是一个糟糕的评价。

当时，主要销售渠道实际上与现在类似，主要来自银行，但据一位qdii基金经理表示:“这些产品深深伤害了渠道投资者的心，导致qdii变色多年。”

此后，事实上，部分股票基金的爆炸式增长的次数越来越少。尽管2015年成立了1000多亿基金，但从这数百亿基金成立以来的表现来看，有些甚至亏损了60%以上。

即使从那时起，给投资者留下的印象是，只要有数十亿资金流出，市场就会迎来顶部。这实际上是爆炸的悲哀。如果我们现在可以重新开始，我相信基金公司不愿意，渠道不愿意，投资者更不愿意。

爆炸需要找到失去的口碑

在多次受伤后，近年来部分股票基金爆炸式增长的情况更加罕见。一个有趣的现象是，自2007年以来，10多年过去了，股票基金在整个市场的规模并没有显著增加。

尽管爆发性基金在减少，而股票基金的整体规模却停滞不前，但只要市场上有优秀的基金经理，新产品总能带来自己的流量，比如去年的适度繁荣和今年瑞元的增值。

也就是说，目前爆炸性的基金实际上已经进入了口碑时代，但每个人都需要考虑的是，在目前的公开发行行业中，有多少基金经理能够获得同样的口碑。

在今天的公开发行行业，个人的标签实际上已经越来越褪色，公开发行基金的产品已经变得越来越有工具性。许多基金公司正朝着大而全面的方向发展，最终他们都希望实现一站式匹配。当然，从记者的角度来看，这肯定是一条路，但当我们讨论口碑创造爆炸性基金时，你也会发现，事实上，许多基金公司并没有给投资者留下口碑相传的特殊产品。

事实上，很难制造出一种可以通过口头传播的产品。对于一个优秀的基金经理来说，积极管理的可能边界是200-300亿元。如果一个基金公司只有一个或两个这样的基金经理，它的能力确实是有限的。在股东和销售业绩的压力下，基金公司很难真正创造出基于业绩的产品。

更重要的是，在基金经理频繁更换和公司管理层频繁变动的情况下，更难生产出一只可以被投资者传承的基金。难怪当陈光明或傅鹏波在这个市场多次经受多头和空头的考验，而且有业绩好、可追踪性强的基金经理时，推荐渠道会变得如此困难，投资者会如此渴望认购。

3月21日，一位业内人士表示:“瑞源的这只基金很可能创下订户数量最多的纪录(互联网货运基地除外)。”记者真的希望这将是一个好的开始，虽然涉及到很多因素，比如一些渠道不仅很早就预热了，而且还细化了用户数量，要求用户数量分散到各个销售部门，这就使得这些销售部门的工作人员在周末加班给客户打电话。

无论如何，即使今天只有10%的配售比例，即使每个家庭的认购金额只有1000元，即使每个家庭的最终配售金额少于100元，希望从这100元开始，更多的投资者可以有更好的体验，找回以前爆炸性的基金所失去的声誉，扭转十亿美元基金是市场之巅的观念。