永赢基金副总经理李永兴：看好TMT产业发展机遇

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《证券时报》记者应幼佳

李永兴，应永基金副总经理兼投资总监，从事证券行业12年。自去年5月应永汇天利成立至今年3月5日，累计回报率为31.55%。

李永兴是一位罕见的基金经理，他既强调稳定的选股，又强调时机。去年第四季度，他增加了证券公司和房地产股票。

他告诉记者，当时购买地产股主要是由于当时领先地产股的估计市值，相当于房地产价格下跌15%后公司的清算价值。购买券商股票的逻辑也非常相似。当时，券商类股的市盈率已降至1倍左右。经纪人需要逆周期投资，所以他们应该在经纪行业看起来最低的时候买入。

在低估值点以反周期方式投资具有长期价值的股票，反映了李永兴的投资逻辑。

据李永兴介绍，去年11月和12月的宏观经济数据显示，通缩压力加大，这导致了宽松的货币政策。今年1月，社会福利数据显示出明显的加速上升趋势。流动性的增加反映在股票市场上。从企业目前的盈利能力来看，基本面有所改善的行业很少。

因此，他认为未来有两个趋势需要关注，一个是宽松的货币政策是否能够维持，另一个是随着流动性逐渐流向实体经济，接受资本流入的行业将率先改善，哪些行业能够首先受益，不仅需要通过宏观数据来判断，还需要通过微观调查来逐步发现。

他说目前一些经济数据有改善的趋势。首先，对基础设施项目的需求有所改善；其次，一些城市的房地产开始好转；第三，汽车销售数据也开始企稳。从基金的角度来看，两家公司之间的余额不断增加，杠杆基金进入市场的趋势明显。

李永兴认为，投资仍然需要回报的基本面，基本面好的公司和基本面不好的公司会拉开距离。归根结底，这取决于哪些行业的基本面将真正改善，基本面改善的行业将有更大的上升潜力。在他看来，在目前的环境下，很少有行业能够真正实现业绩增长，而光伏行业肯定会迎来业绩增长。

"光伏产业真的可以迎来一个性能的转折点."李永兴表示，光伏发电的成本几乎等同于所谓的廉价上网。此外，在前一次补贴下降的预期下，最近的补贴政策略有过重。尽管这一举措可能会推迟廉价互联网接入的时间，但它将有利于公司的利润。

tmt行业的投资机会不容忽视。他对人工智能、5g和其他行业的发展持乐观态度。他认为，5g行业正在为下一代技术升级革命做基础准备，在这一领域将涌现出一批高质量、有业绩支撑的公司。

此外，他对汽车行业的投资机会也很乐观。“去年，汽车行业表现不佳，汽车产能增加了10%，而市场需求并没有明显改善，但今年情况不同。”他说，今年整个汽车行业几乎没有新的产能。如果需求有望恢复，那么整个汽车行业的价格弹性可能会增加。