央行：前两月社会融资增量5.31万亿，同比多1.05万亿元

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实体经济贷款累计增加4.33万亿元，同比增加6259亿元；该机构表示，对实体经济的金融支持已经得到加强

3月10日上午，央行官方网站发布了2019年2月社会融资规模增量统计数据报告。据初步统计，2019年前两个月社会融资规模增量为5.31万亿元，比去年同期增加1.05万亿元。其中，对实体经济的人民币贷款增加4.33万亿元，同比增加6259亿元；公司债券融资净额5546亿元，同比增长3740亿元；地方政府专项债券融资净额2859亿元，同比增长2751亿元。

2月份，社会融资规模增加7030亿元，比去年同期减少4847亿元。其中，发放给实体经济的人民币贷款增加7641亿元，同比增加2558亿元；公司债券融资净额805亿元，同比增长191亿元；地方政府专项债券融资净额1771亿元，同比增长1663亿元。

根据制度分析，从结构上看，贷款和债券融资增加，表外融资减少，都表明金融对实体经济的支持力度加大。

实体经济贷款:前两个月同比增长6259亿元

据央行报告，2019年前两个月社会融资规模增长达到5.31万亿元，比上年同期增长1.05万亿元，主要表现在以下几个方面:一是实体经济人民币贷款增加4.33万亿元，同比增长6259亿元；二是企业债券融资净额5546亿元，同比增长3740亿元；三是地方政府专项债券融资净额2859亿元，同比增长2751亿元。

央行行长易纲在当天的新闻发布会上指出，截至2月底，广义货币m2同比增长8%，社会融资规模存量同比增长10.1%。社会融资增速连续两个月高于2018年底的数据，表明社会融资持续下降的趋势已初步得到遏制，为2019年经济金融的启动提供了保障。

2月份，社会融资规模增加7030亿元，比去年同期减少4847亿元。其中，发放给实体经济的人民币贷款增加7641亿元，同比增加2558亿元；公司债券融资净额805亿元，同比增长191亿元；地方政府专项债券融资净额1771亿元，同比增长1663亿元。然而，由于二月和春节之间的重叠，其他社会融资数据显示同期出现“减少”现象。其中，向实体经济发放的外币贷款减少105亿元，同比减少191亿元；委托贷款减少508亿元，同比减少242亿元；信托贷款减少37亿元，同比减少711亿元；未贴现银行承兑汇票减少3103亿元，同比减少3209亿元；非金融企业内资股融资119亿元，同比减少260亿元。

该机构预计，社会福利的增长率不太可能继续下降

中国银行国际金融研究所的范若英分析说，根据央行1月和2月的数据，社会融资规模增量总计5.31万亿元，比去年同期增加1.05万亿元。从结构上看，贷款和债券融资的增加以及表外融资的减少都表明，对实体经济的金融支持正在加强。

范若瑄指出，截至2月底，向实体经济发放的人民币贷款余额占同期社会融资规模存量的67.6%，同比增长1.9个百分点；公司债券和地方政府特殊债券余额分别占10%和3.7%，同比分别增长0.1和0.8个百分点；委托贷款、信托贷款和未贴现银行承兑汇票余额分别占6%、3.8%和1.9%，同比分别下降1.4、0.8和0.6个百分点。考虑到对实体经济的金融支持将在未来进一步发挥作用，以及以往政策的影响将日益明显，社会福利增长率不太可能继续下降。

中国民生银行首席研究员文彬认为，总体而言，经过2018年和2019年初多次RRR降息后，银行间市场流动性充足，整体财务数据保持稳定。下一步，随着中美经贸谈判的进展，美联储加息的预期明显减弱，主要发达国家央行的态度逐渐转向“鸽派”，央行货币政策的灵活性将进一步增强。

文彬方面预计，央行一方面将继续使用量化货币政策，并通过有针对性的RRR减量化和增加公开市场操作等措施，保持金融体系合理、充裕的流动性；另一方面，预计将再次使用基于价格的货币政策，通过降低omo、mlf、tmlf等政策利率来降低利率，逐步建立政策利率向市场利率传导的有效机制，有效引导实体经济的融资成本下降。