销售推盘两旺 金地集团离2000亿的目标还有多远？

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Gemdale在年初迎来了一个销售和销量都很好的季节。根据最新数据，金谷1月和2月的合同销售额比2018年同期增长了近40%，3月和4月的计划销售额高达41。然而，就金谷而言，无论是规模还是质量，恐怕都不足以挽回“招兵买马”时代的辉煌。

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在规模上“不愿落后”

曾几何时，金代尔被列为住房企业的首席营地与“招募数千黄金”的地位。然而，由于2012年的销售收入超过300亿英镑，金代尔很少迎来亮点时刻。即使在2016年，销售收入首次超过1000亿英镑，金代尔在同行中也只能排名第12。此时，曾经与万科同名的万科已经朝着4000亿元的销售目标迈进。

金代尔显然不愿意被落下。在2013年和2014年的年度报告中，Gemdale不止一次表示希望扩大规模。2016年，公司在年报中再次提出规模的重要性，称规模是房企获得融资优势、参与土地竞争的重要基础，也是企业完成中长期转型的必要保证。

随后的销售数据反映了金代尔扩张规模的驱动力。从2013年到2015年，金代尔的年销售增长率分别为31.7%、8.9%和26%；2016年，增长率比前一年翻了一番，达到63.2%。同年，金代尔的销售收入成功突破1000亿大关，2017年继续增长至1408亿元。此后，金代尔进一步提出要在三年内实现2000亿元的销售目标。

“金地应在保持平衡发展的基础上，保持行业第一梯队的房地产销售数据。”金谷公司总裁黄俊灿在2018年接受媒体采访时说。

2019年，gemdale仍在不断提高速度和销量。根据最新数据，自金谷开始以来，销售和推动价格都有所上升。与2018年同期相比，1-2月的合同销售额增长了近40%，3-4月的计划销售数量高达41。此外，金地最近新增了四个项目地块，总面积为114，400平方米，总成交价为35.13亿元。

扩张背后隐藏着担忧

然而，大规模扩张显著推高了金谷的债务水平。截至2018年9月底，金地的总资产为2619亿元，但总负债超过2000亿元，比去年全年增加500多亿元。此外，经营活动产生的净现金流量继续呈流出趋势，从2017年末的69.89亿元扩大到93.68亿元。

与此同时，质量问题一再受到批评。中信经纬的客户以“金地”和“质量”为组合关键词进行搜索，发现对金地的质量问题有很多负面评论:“在金地买房前请小心”、“不要在金地买房，房子质量一般”、“装修质量太差”，甚至有网友说“金地简直就是一个科学的‘蛀虫’家”。

"所有的质量问题最终都可以归结为钱的问题."易居研究所所长严跃进告诉中信经纬客户。在过去两年限价令的影响下，许多开发商的房地产项目出现了质量问题。“当资金不到位或回报缓慢时，偷工减料是不可避免的。这是企业在限价背景下采取的一种相对不正常的经营策略。”严跃进说。

数据地图中辛汪精卫晁的照片

“从推售情况来看，金地一直延续着高周转率的思维”，严跃进说，“但是，过度挤压土地收购与销售之间的时间可能会导致项目质量问题，加大库存压力，最终得不偿失”。因此，严跃进认为，这是金地今后安全提速、保证住房质量的重要前提。

中原地产首席分析师张大伟表示，2019年，领先房地产企业的销售额将逐渐下降，中型房地产企业的市场竞争将会加剧。“一大批中型基准房企将积极抢占土地，特别是第二梯队房企从500亿冲刺1000亿，从1000亿冲刺2000亿。”张大伟说。

在张大伟看来，做大仍然是房企的主流选择。然而，随着销售降温和监管力度加大，只有时间能给出一个答案，来解释金谷的扩张计划。