中国移动混改势在必行？联通模式or电信模式尚有争议

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中国移动的整合和改革势在必行吗？联通模式还是电信模式仍有争议

经过中国联通的整体混合改革和中国电信的部分混合改革，中国移动似乎正在步入混合改革大军。

日前，有报道称，规模是中国联通几倍的中国移动，在中国联通的混合改革逐渐生效后，也在规划一项混合改革计划。然而，中国移动的一些员工尚未收到相关消息。中国移动部分负责人在接受《证券日报》采访时表示，“移动业务没有好坏参半的变化”，另一家分行的财务负责人也对记者表示，“我没听说过，可能是集团层面的策略。”

中国移动官方没有透露相关信息。《证券日报》记者向中国移动披露的电子邮件地址发送了一封电子邮件，以核实混合改革，但截至发稿时，尚未收到任何回复。

“移动混合改革肯定会实施。”一些业内人士告诉《证券报》记者，“与中国联通相比，移动的负担要小得多，因此它可能不是一个全面的混合改革。”在此人看来，收入稳定的移动通信业务不需要混合和改变，“但不排除推出增值业务或光纤宽带业务。”

业内人士表示，移动混合改革势在必行

通信运营商的混业改革有先例，中国联通的整体混业改革有成功的先例，中国电信翼支付引入了四个战略投资者。从市场的角度来看，中国联通在转型为通信运营商时创造了一个“模型”，这是未来通信运营商变革的总趋势。

这一次，似乎轮到中国移动了。

2019年1月初，国务院国有资产监督管理委员会发布了《关于中央企业创建世界一流示范企业有关事项的通知》草案，选择航天科技、中国石油、国家电网、国家能源集团、中国移动等10家单位创建世界一流示范企业。国有资产监督管理委员会(SASAC)提出，上述示范企业可以综合运用混合改革、职工持股、股权激励等多种国有企业改革政策，充分发挥改革的有效性。

一位参与制定一些混合改革方案的业内人士对《证券日报》记者表示:“中国移动的混合改革试点是由SASAC命名的，因此必须进行。”chansons Capital执行董事沈梦也告诉记者:“移动混合改革肯定会实施，因为混合改革是深化改革的一项政治任务。”

在沈梦看来，混合改革可以给移动带来更多资金，用好的钱来建设5g和刺激经济增长，还可以通过混合和转换成许多闲置资本来寻找新的收入机会。

通信行业观察人士向立刚也认为，混合改革对移动最直接的好处是吸引更多的资本投资，但“对移动来说，资本不是最大的问题，混合改革可能会带来一些新的机制。”至于5g的推广，他也说混合改革是一个长期的过程，所以很难说它是否会对5g建设产生直接影响。

根据《证券日报》的公开数据，截至2018年6月30日，中国移动的现金和银行存款余额为3948亿元。

经济学博士、高级经济师胡认为，混合改革一方面可以优化国有资本布局，另一方面可以完善激励约束机制。

胡表示，中国移动有很多业务，在一些不涉及国家信息安全的业务领域，可以以市场为导向进行运作。此类业务的混合改革会使国有资产与小型资产竞争，分散投资风险。

他还认为，在国有企业机制下，我国一些稀缺科研人才的薪酬水平与市场化薪酬水平相比并不高，但通过混合改革引入市场化激励机制后，这种情况有望得到改善。此外，员工持股、股权激励等机制也有望给相关企业的员工带来新的活力，提升企业效率。

联通模式还是电信模式

在沈梦看来，与中国联通相比，中国移动的资产结构更清晰、更简单。因此，中国移动可能不会像中国联通那样成为一个整体，也不能排除中国移动增值业务或光纤宽带业务部分混合改革的可能性。

在项立刚看来，新股东有望给中国移动的公司带来新的机制，比如米谷，从而提升相关公司的整体能力。胡认为，中国联通有全面混业改革的成功先例，而中国移动的全面混业改革是不可或缺的。

苏宁金融研究所的一位特别研究员江妍说:“对中国移动来说，地方混合改革和整体混合改革是可能的。本地混合改革对公司来说更加稳定，整体混合改革更加灵活。”

此外，项立刚分析称:“移动旗下很多公司盈利能力较好，混合改革后可能会单独上市。”

在中国联通进行混合改革时，中国人寿、腾讯、百度、阿里和京东都出现在战略投资者名单上；中国电信翼支付引入的四大战略投资者是前海母公司、中信建设投资、东兴证券和中广核资本。那么，谁将是中国移动的客人？

项立刚表示，资金是否充足，对中国移动相关业务是否有积极的辅助作用，将是中国移动选择战略投资者的重要标准。在沈梦看来，大型互联网公司、大型金融机构和大型中央企业可能成为移动混合改革的候选对象。