股价上涨靠“出狱传闻” 黄光裕能拯救业绩惨淡的国美系吗？

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人们不住在河流和湖泊中，但他们的传说总是存在于河流和湖泊中。这句话可以用来形容身陷囹圄的黄光裕。

最近，国美上市公司的股价再次发生了变化。其中，2月13日以来，国美港股零售股价持续上涨，最高股价较2月12日公司收盘价上涨25%以上。尽管股价在过去两天有所调整，但截至发稿时，国美的零售股价为每股0.76港元，仍比2月12日的收盘价高出13%。除了国美零售外，中关村、国美通信和山东金泰三家国美公司的股价最近都大幅上涨。

从新闻来看，上述公司最近没有任何特别沉重的好消息。然而，今年1月31日黄光裕的母亲曾禅珍辞去北京国美电器有限公司法定代表人一职的消息，曾引发市场对黄光裕是否会被释放的担忧。

有趣的是，近几年来，黄光裕即将出狱的传言几乎每年都被市场炒作一次，有时甚至是一年多次，每次有传言，往往是国美股价上涨。在市场参与者眼中，这一现象的存在表明，资本市场对黄光裕出狱后重振国美业绩有一定的期待。

然而，随着国内家电市场趋于饱和，电子商务、新零售等新商业模式层出不穷，国美已经大大落后，如果黄光裕真的出狱了，国美还能重获辉煌吗？

数据地图，中信经纬吴照片

资本市场中“出狱”的精彩概念股

2008年11月19日，时任国美集团董事长的黄光裕因涉嫌操纵股价被警方调查。2010年8月，他因非法经营、内幕交易和贿赂罪被二审判处有期徒刑14年。经过两次减刑，黄光裕目前的刑期应为2021年2月16日。

黄光裕的入狱并没有让他消失。近年来，有关黄光裕即将“出狱”的传言不时被市场炒得沸沸扬扬。虽然很多消息最终难以确定，但一旦这些消息传出，“国美”公司的股价总是会“升温”。

根据中信经纬客户的梳理，截至目前，被市场视为“国美”的上市公司有六家，其中三家是在香港上市的国美零售、国美金融科技和乐百氏网络娱乐，另外三家是在a股上市的国美通信、中关村和山东金泰。

其中，上述三家a股公司和在香港上市的国美零售(Gome Relate)，在黄光裕提前出狱的传言传出后，股价变化最为明显，也被市场部分投资者讥讽为“出狱后的概念股”。

例如，近年来，2015年5月，有传言称黄光裕可能会提前出狱。5月11日，国美零售(时任国美电器)上涨17.35%，国美通信(时任三联商社)上涨9%以上，中关村上涨6%以上，山东金泰上涨3.39%。当时，正值a股牛市。5月11日至6月18日期间，中关村、国美和山东金泰的股价均出现大幅上涨。

2016年5月31日，北京市第二中级人民法院判决黄光裕减刑11个月。随后，国美通信(当时命名为“三联商社”)在5天内上涨8.65%；中关村在5天内上涨了4.15%，而国美零售(当时称为国美电器)的股价波动并上涨了近一个半月，从5月30日收盘的每股0.90港元上涨至2016年7月18日的每股1.02港元，涨幅超过10%。由于暂停交易，山东金泰无法交易。

2017年10月17日，媒体发表的一篇文章“前首富黄光裕即将出狱”，再次在网上广为流传。同一天，国美零售、中关村、山东金泰等股票均停止了此前的下跌，分别上涨了13.18%、7.71%和5.88%，达到了盘中最高点。国美通信在接下来的五天里也增长了11%。

2018年8月15日晚，中关村宣布国美将以近20%的溢价收购约13%的国美股份，再次引发市场对黄光裕“提前出狱”的猜测。次日，国美通信上涨4.91%，山东金泰上涨6.19%，中关村涨停，国美零售在接下来的10个交易日上涨超过10%。

“国美部”公司的业绩惨淡

尽管黄光裕即将出狱的消息一再刺激国美公司的股价，但从公司的运营来看，除了中关村由于医药业务的良好销售，预计2018年将实现利润1亿至1.2亿元外，国美其他五家上市公司目前几乎都处于业绩下滑的困境。

上述六家“国美”上市公司涵盖多个行业，包括金融、手机、医药和房地产。其中，国美金融科技主要从事商业贷款、金融租赁等金融服务；接近网络娱乐，涉足影视娱乐行业；国美通信经营手机业务，包括国美手机；中关村正逐步从房地产业务转向医药业务；山东金泰的主要业务是黄金首饰贸易。

具体来说，四家上市公司，即国美金融科技、更紧密网络娱乐、国美通信和山东金泰的业绩几乎是惨淡的。国美金融科技2018年上半年收入不到2000万元，净利润不到400万元；更接近网络娱乐，2018年前三季度收入为4121.3万元，亏损为1.16亿元；在山东金台，黄金和珠宝交易业务已经停止了很长一段时间，它依靠提供互联网接入服务来收取服务费和租房来收取租金为生。2018年前三个季度，营业收入仅为417.9万元，亏损1020万元，可能会被警告退市。