2018非上市寿险公司整体盈利持平 华夏等偿付能力敲警钟

本篇文章1904字，读完约5分钟

资料来源:包惠天下

2018年，寿险行业阴云密布，保费持续负增长，最终恢复正增长，直至年底。与此同时，由于资本市场不景气，上市保险公司的投资回报都大幅下降。

在负债和资产的双重压力下，中国人寿最近宣布，2018年净利润预计将下降50%-70%，这着实让业内人士感到害怕。然而，从未上市寿险公司的净利润表现来看，这并不是一个普遍现象。事实上，纳入统计的70家未上市寿险公司实现利润总额172.03亿元，与2017年基本持平。

剔除6家2018年新开业的保险公司(海宝人寿、三峡人寿、京华人寿、郭芙人寿、鲍国人寿和瑞华健康)，其余64家保险公司的净利润总额略高于2017年。

整体利润持平，剩余边际释放，准备金减少，这提高了寿险公司的利润表现

昨天的推文“非上市财产保险公司净利润排名:2018年总亏损11亿元，2017年盈利33亿元”，显示非上市财产保险公司的业绩并不理想，已经从2017年的盈利转为整体亏损，形势相当严峻。

然而，根据2018年非上市寿险公司的偿付能力报告数据，情况远好于非上市财产保险公司。

总体而言，纳入统计的70家未上市寿险公司实现利润总额172.03亿元，与2017年基本持平。剔除6家2018年新开业的保险公司(海宝人寿、三峡人寿、京华人寿、郭芙人寿、鲍国人寿和瑞华健康)，其余64家保险公司的净利润总额略高于2017年。

尽管未上市财产保险公司的整体利润大幅下降，但未上市人寿保险公司可以保持利润稳定。为什么？

业内人士告诉包惠，这主要是由财产保险公司和人寿保险公司不同的盈利模式造成的。

财产保险公司主要从事一年或一年以下的短期业务，其利润主要取决于承保利润和资金运用。2018年，在市场竞争加剧导致空承销利润收窄和资本市场低迷导致投资收益下降的双重背景下，利润整体下降并不出人意料。

由于寿险公司是长期业务，影响其利润表现的因素更加复杂。从短期来看，它们受到准备金计提和投资回报偏差等因素的严重干扰，而从长期来看，它们依赖于剩余边际释放，剩余边际的增长依赖于新业务价值的增长等因素。

随着寿险行业转型的深入，释放寿险公司的剩余利润显然是有帮助的。然而，2018年，保险准备金贴现率的传统假设发生了变化，寿险公司能够释放部分保险合同准备金，这直接提振了行业净利润的整体表现。

保险公司的业绩分为泰康，阳光的利润大幅上升，三家公司的利润下降

总体而言，2018年未上市寿险公司的整体利润与2017年持平，业绩还可以接受。然而，当涉及到不同的公司时，有些人高兴，有些人担心。

在70家未上市的寿险公司中，36家保险公司实现盈利，利润总额为321.26亿元。然而，这也是有利可图的。与2017年相比，不同保险公司的表现大相径庭。例如，保险公司的利润增长超过100%，包括同方环球、中德安联、宏康人寿、阳光人寿和百年人寿。然而，也有一些保险公司的利润同比下降超过100%，如中融人寿、富德人寿、瑞泰人寿、光大人寿、陆家嘴国泰人寿、新泰人寿和中荷人寿。

总体而言，净利润最高的前十家非上市寿险公司如下表所示:6家中资保险公司和4家外资保险公司。其中，除华夏人寿和民生人寿外，净利润同比下降，其余7家保险公司的净利润均有不同程度的增长。

投资损失成为保险公司亏损的主要原因

2018年，36家未上市寿险公司实现盈利，34家保险公司也出现亏损。

其中，10家保险公司的损失在1亿元以下，20家保险公司的损失在1亿元至5亿元之间，只有4家保险公司的损失在5亿元以上，分别是昆仑健康、联合人寿、长城人寿和幸福人寿。其中，幸福人寿以68.28元的亏损成为所有未上市寿险公司中最大的亏损保险公司。

从目前的信息来看，投资收益低迷已经成为保险公司利润减少或亏损的最重要原因之一。

例如，中国人寿在解释业绩下滑的原因时表示，主要受股市整体下行冲击的影响，公开市场股权投资收入同比大幅下降。

幸福生活在接受媒体采访时表示，此次亏损主要受2018年资本市场大幅下滑趋势的影响，导致股权投资出现大规模亏损。

仅次于幸福人寿的长城人寿在接受媒体采访时也表示，2018年的净利润损失主要受上市股票资产未能达到预期和信用风险事件的影响。

净资产的总体回报率只有4.67%，高达44.70%，寿险公司的整体表现好于财险公司

与财产保险业相似，寿险公司的总体投资回报率不高。

据包惠世界统计，2018年70家未上市寿险公司的整体净资产收益率仅为4.67%，只有18家公司高于行业平均水平。

然而，与财产保险相比，净资产收益率较高的寿险公司数量大幅增加，有13家公司的净资产收益率高于10%(而只有8家财产保险公司)。