杉杉股份多元化＂再下一城＂ 通过收购进入不良资产管理领域

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新华网财经1月8日电(记者刘小飞)杉杉股份，从服装起家，正在越来越深的多元化道路上前进。目前，杉杉股份有限公司不仅专注于发展新能源业务，在风险投资和融资租赁领域也有一定的布局。近日，杉杉公司通过竞购遂永控股30%的股权，正式切入不良资产管理领域。

杉杉股份有限公司计划在许多领域展示其才能，并取得了业绩的快速增长。然而，该公司的股价和市值令许多投资者失望。截至2018年底，杉杉股份的总市值不足150亿元，但实际控制人郑永刚曾公开表示“2018年市值将达到500亿元”。

服装巨头转化新能源，郑永刚呼唤“梦想”的目标

据资料显示，姗姗成立于1992年。“杉杉西服，不要太聪明”的口号使它连续几年成为男装市场份额的冠军。1995年，姗姗成为中国服装行业的第一家上市公司。上市第三年，杉杉股份开始尝试多元化，收购了研究锂电池正极材料的碳研究所，开展锂电池正极和电解液业务，同时自主研发动力锂电池。2015年，杉杉进入新能源汽车服务和整车领域。

目前，锂电池材料业务已经成为杉杉最重要的收入来源。数据显示，杉杉2018年上半年总收入为82.71亿元，其中锂电池材料收入为33.59亿元，占总收入的78.06%；服装业务收入为3.81亿元，占总收入的8.85%；能源管理、新能源汽车和投资业务收入分别占10.01%、1.01%和1.44%。

对于新能源业务，杉杉的真正掌控者郑永刚充满信心。在2016年参加中国全球企业发展论坛时，郑永刚公开表示，姗姗以新能源为主体的股份到2018年必须达到500亿的市值。然而，截至2018年底，杉杉股份的市值仅为145.06亿元。

鄯善公司为专注于发展锂电池新能源产业做出了很多努力。2017年5月，负责杉杉股份有限公司融资租赁业务板块的尹福金融有限公司(08452.hk)正式登陆香港联交所；2018年6月27日，杉杉品牌(01749.hk)，主要负责杉杉、杉杉等四个男装品牌的设计、推广和销售，也在香港联交所主板上市。上海梁琪品牌总经理、鞋服行业独立分析师程伟雄对《中国网银》记者表示，当时的服装市场“与以往不同”。在国内外品牌的激烈竞争下，杉杉服装很难回到主流市场，回到最初的高峰期。

出于对金融投资的热情，遂永控股股权的收购被询问了两次

除了新能源的布局，杉杉的金融投资业务也取得了不错的成绩。据统计，自2014年以来，杉杉股份有限公司已14次宣布对宁波银行进行减持，减持金额超过15亿元人民币。

杉杉股份也将获得洛阳钼业的投资收益。2018年4月18日，杉杉宣布，公司董事会通过《关于处置可供出售金融资产的议案》，拟处置公司持有的宁波银行、洛阳钼业等可供出售金融资产。截至披露日，杉杉股份通过资产管理计划持有洛阳钼业4.71亿股股份。根据公告，上述4.71亿股洛阳钼业股份由鄯善以每股3.12元的价格收购，于2018年7月24日解禁。

最近，杉杉股份有限公司也计划调整金融业的资产布局，即通过收购穗永控股的股权，切入不良资产管理等领域。然而，公告发布后，杉杉股份有限公司不断收到交易所的两封询证函，要求其说明收购穗永控股的必要性和合理性。杉杉股份回应称，处置不良资产具有良好的发展前景，此次收购将提高未来财务资源的盈利能力，为新能源业务的未来发展提供更多的财务支持。

由于交易方式是参与公开招标，上海证券交易所要求杉杉股份有限公司核实是否使用公开拍卖，以避免对关联方交易、标的资产的表现和资产等进行审查。姗姗有限公司的回复是“不存在”。

上海证券交易所还要求杉杉解释收购穗永控股是否会对公司运营造成一定的财务压力。杉杉股份表示，公司账户中的货币资金可以在满足公司日常营运资金需求的前提下，完全覆盖交易金额。该公司拥有充足的银行信贷额度，持有约39亿元人民币的非限制性流通股。

3亿股限售股将被解禁，该机构如何实现异常高的目标价？

近年来，随着政策支持和环保理念的倡导，新能源成为了一个“窗口”，已经完成向新能源业务转型的杉杉股份也成为许多机构的吹捧对象。

据《中国网报》不完全统计，在过去的2018年，各大券商提交了50多份关于杉杉股份的调研报告，其中很多给出的目标价都超过了20元。

以中信建投为例，研究报告中称，随着锂电池“独角兽”宁德时代的闪电相遇，杉杉股份作为卡特彼勒的优质供应商，将在未来1-3年表现良好。预计该公司将在2018年和2019年。每股收益分别为0.89元和1.21元，相应的市盈率分别为23倍和17倍，目标价为35.55元；天丰证券认为，杉杉股份是锂电池中游低估值的领先目标，投资价值突出。预计2018-2020年每股收益分别为0.92、1.14和1.39，相应的市盈率分别为19.7、15.9和13.1倍，目标价为29.05元。

截止1月7日，姗姗的股价为13.49元；2018年最后一个交易日的收盘价为12.92元。统计显示，2018年杉杉股份整体下跌34.36%。