保险入市“拆雷”专项产品最快有望本周获准设立

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昨日，保险资金入市化解股票质押风险专项产品的细则发布。据《证券时报》记者调查，保险资产管理公司一直在积极研究设立特殊产品。监管规定发布后，现有产品已进入监管审批程序，预计本周将尽快获得批准。

现有产品进入审批

中国保监会昨日发布通知，允许合格的保险资产管理公司和养老保险公司发行保险基金和社会保障基金专用产品。投资范围包括上市公司股票、上市公司及其股东公开发行的债券、可交换私募债券。同时，明确了产品的出口安排和出口方式，确保出口顺畅。

上述细则颁布后，保险基金设立特殊产品帮助上市公司化解股票质押风险将进入实质性阶段。《证券时报》记者了解到，此前业界对相关政策非常重视，一些保险资产管理公司首次推出特殊产品并进入审批流程。如果进展顺利，第一个特别保险产品将于本周推出。

监管规定中给出的产品形式符合之前的市场预期。此前，业内人士认为，这种特殊产品将是一种投资组合保险资产管理产品，包括股票在内的各种公开市场品种。

记者了解到，目前，组合保险资产管理产品的规模为几千亿元，对于许多保险资产管理公司来说，这是一项成熟的业务。因此，即使你申请一个新产品，你对保险资产管理行业并不陌生。与此同时，如果有绿色渠道的“祝福”，一旦政策出台，产品建立的速度将进一步提高。

产品设计中的困难

虽然保险业认为建立一个特殊的资产管理产品流程并不难，但如果产品设计得有吸引力，还是会有一些困难。

一家中小保险公司的首席投资官表示，目前大多数资产管理产品都是净值，因此发行产品的管理者必须考虑净值的波动。

在一次采访中，记者了解到，保险基金普遍希望参与解决股票质押风险的特殊产品，并有固定收入。

至于如何保持投资于股票的产品的净值稳定，许多保险资产管理公司提到了一种类似于“可交换的私人债务”的方式，以债务的形式设定一个固定期限(例如三年)，这样净值就不会随股票价格波动。“如果你以三年为一个周期，股市不太可能再承受三年。当股市好转时，上市公司也可以偿还资金，让这些基金选择换股。”据上述中小型保险公司的首席投资官说。

另一种方法是使用成本法进行估价。有业内人士建议，细则中没有提到特殊产品的计价方法是否可以是“成本计价法”。据报道，如果采用成本法进行估值，股票价格的波动不会导致购买股票后该产品的市场价值的波动，并且在出售之前不会最终反映在权益表中。这种方法在保险基金中更受欢迎。