在美上市募资临门遭＂腰斩＂ 趣头条被指＂资讯界的拼多多＂

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引导阅读

有趣的标题类似于平多多多。在社会裂变模式下，未来仍有许多风险和挑战。例如，对平台低俗内容的批评、内容审查和版权问题仍然是公司无法回避的问题。

北京时间9月5日，开心网向美国证券交易委员会(sec)提交了一份更新的招股说明书。根据最新的招股说明书，娱乐头条预计将在美国发行1600万ads，发行价为7.00-9.00美元/广告。该公司表示，其在美国发行的1600万股ADS股票大约相当于该公司400万股a股普通股。

该公司预计将于9月14日在纳斯达克上市，其招股说明书还显示，Fun Toutiao已收到京东集团4000万美元的认购意向。

此前，趣味标题项目最大的筹资金额是3亿美元。然而，其最新定价显示，与最初的计划相比，筹集到的资金数量已大幅减少。根据9美元的最高发行价，Fun Toutiao将通过ipo筹集1.44亿美元。与最初计划的最高筹资计划相比，它已经“减半”。

最终，如果承销商行使240万美元美国存托凭证的超额配售权，资金头筹将筹集到1.66亿美元。

现在，经过多次争斗，腾讯有趣的头条冲刺离在美国上市只有一步之遥。

然而，由于其客户与之前备受争议的品多多相同，其主要依靠微信分红，定位于第三、第四条线以吸引市场受众，业内称其为“信息产业中的品多多”。根据品多多第三方广告平台的数据，品多多用户与今天头条的重叠率只有20%，但与品多多的重叠率高达60%。

中期亏损超过5亿元

根据《欢乐头条》的招股说明书，截至今年上半年，公司营业收入达到7.18亿元，同比大幅增长5.7倍。与此同时，该公司的亏损也飙升至5.14亿元，而该公司在2017年底仅亏损9500万元。

在报告期内，该公司的运营成本飙升至1.46亿元，同比增长近14倍。其中，内容采购成本达到5700万元，同比增长约24倍，占运营成本的39%。可以看出，内容获取成本的比重正在上升，这已经成为公司最重要的运营成本组成部分。

其中，今年上半年，公司累计股权激励费用1.85亿元，两位创始人锁定个人持有公司股份带来的激励成本约为1.59亿元(其余为非现金期权激励)，调整后净亏损为3.29亿元。

对此，长江证券分析师王奥野认为，造成这一现象的主要原因是互联网企业通常在前期投入大量的客户获取成本，这些成本都包含在当期，但被获取的用户价值并没有在当期得到充分体现，而是在未来很长一段时间内都会实现。收入成本确认的时间差导致这样一个事实，即在早期阶段，大多数互联网公司增长更快，但亏损更多。然而，随着用户规模效应的出现，公司将经历收入增长、亏损缩小和利润实现的过程。

值得一提的是，自推出以来，为了吸引用户，娱乐头条的运营费用大幅快速增长，主要包括营销费用和R&D费用。

此前，公司于2017年4月开始商业化，实现方式主要是广告收入。除了在Fun Headel应用的推荐页面、热门页面和内容页面上做广告，该公司还在广告商和第三方广告平台之间提供代理和平台服务，以创造收入。截至2018年上半年，公司实现广告收入约6.7亿元，占总收入的93.3%。

为了提高平台的流动性，公司于2018年2月收购了一家运营程序化广告系统的广告代理公司，并利用其程序化广告系统推广公司的广告解决方案；与此同时，该公司还将开始向广告代理商或直接向广告商销售广告解决方案。

此外，公司还计划继续拓展现有的内容形式，引入新的内容形式，以获得更多的实现机会，包括付费内容(如文学、休闲游戏、动画)、内容驱动的电子商务和直播产品等。，从而构建一个全面的娱乐内容生态系统。

2018年4月，公司以7000万元现金收购了一个音视频内容平台的100%股权。该交易预计将于2018年底完成。

聚焦下沉流野蛮生长

然而，正如《品多多》一样，关注下沉流的有趣标题所带来的野蛮增长也引起了外界的怀疑。

“我们认为有趣的标题类似于许多战斗。在社会裂变模式下，未来仍有许多风险和挑战。例如，对平台内容低俗、内容审查和版权问题的批评，仍是企业无法回避的一个层面。”9月5日，王奥业说:

同一天，基岩资本副总裁黄也表示，有趣的标题和许多战斗的共同点主要在于下沉的三、四线市场的定位、依靠微信红利的发展和“病毒式”营销技巧。

“有趣的标题通过现金奖励成功地实现了用户增长。其中，点到点的客户聚集和大量群体的争夺具有相同的效果，都是熟人圈子实现的爆炸式增长。”黄告诉《21世纪经济报道》记者。“背后的逻辑是，这三个四线城市的居民相对来说是空的闲人，他们更关心微利，愿意花时间在这上面。”