把握年底“胜负手期” 基金果断加仓

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在年底业绩的最后阶段，当一波政策推动反弹时，该基金对做得更快的热情升温了。公共和私人基金经理表示，高层的声音和稳定市场措施的出台，进一步巩固了“政策底部”，最近的反弹是今年“有所作为”的一个难得的窗口时期。一些基金经理透露，从上周到10月22日，已经有不同的头寸增加。昨日的强劲反弹超出预期，人们倾向于认为空仍有一定的上行空间，但个股分化将不可避免。

判断市场的底部更加坚定

在许多基金人士眼中，在a股“底部估值”的共识下，随着决策者稳定市场、提振信心的声音，以及一系列政策规则的频频落地，意味着“底部政策”已经得到巩固，因此对市场底部的判断可以更加清晰和坚定。在上周五和周一股市飙升后，多看多做的情绪在一定程度上被点燃了。

弘远基金总经理郭文明确表示希望看到更多。他说，上周五重要领导人的讲话基本上可以理解为底部信号，甚至2450点也可以认为是历史底部。正如决策者判断市场一样，中国经济的实际运行并不像股市显示的那样糟糕。问题在于信心和期望管理。考虑到由于信心和杠杆作用导致的股票市场的超卖，虽然基本面还没有改善，但基本面为股票指数加分；一系列后续政策将陆续出台，政策方面也是对股指的一个奖励。此外，目前去杠杆化已经进入了一个新阶段。在去杠杆化的早期阶段，我们努力摆脱分子泡沫。然而，在去分子泡沫的过程中，分母(尤其是股市)也在迅速下降，已经到了难以承受的地步。因此，去杠杆化的新阶段将通过增加分母来实现，股票市场是增加资本的好地方。随着各大金融机构在研究政策后逐渐进入市场，市场开始出现相对强劲的反弹。从现在开始，我们需要忘记空的头脑思维，保持长远的思维。每次回调都是打开头寸的好机会。

“今天的股市无疑是一个相对高质量的配置方向的选择。”作为一名工作多年的资深基金经理，兴泉基金副总经理董表示，指数高的要注意防守，指数低的投资组合要偏向进攻。

年底把握“输赢牌期”

在估值的底部和政策的底部相对清晰之后，这被认为是一个符合中长期逻辑大方向的举动，以增加目前的头寸。事实上，许多公共和私人基金经理告诉《中国证券报》，自上周以来，他们已经在不同区间增持了头寸。从短期来看，已经接近年底的最后两个月，所以可以说已经进入了今年的决定性窗口，而本轮反弹可能是2018年最令人印象深刻的市场，也可能是巩固了之前的业绩优势或者弥补了之前的不佳表现，所以把握这一轮市场比较重要。

一家上市基金公司的一位高管承认，这一时期可能是一年中股本的最佳窗口期，可以称之为“输赢期”。目前，本轮反弹不止是位置，这决定了一切。海通证券研究报告还认为，今年最大的反弹正在进行中。根据上证综指在弱年反弹区间的涨幅统计，发现即使市场全年不景气，也存在一个每年涨幅超过10%的反弹市场。自今年年初以来，a股没有适当反弹。1月、7月和9月，上证综指分别反弹6.5%、5.3%和6.4%。这次可能会有超过10%的反弹。

基于这一判断，许多基金经理透露，他们在最近几个交易日不同程度地增加了头寸。上海一位公募基金经理透露，该头寸将增加至2500点以下，整体头寸被过度配置至相对业绩基准。虽然短期内不会继续增加仓位，但认为目前的股市风险补偿相当有吸引力。

上海一家私人股本基金的负责人也表示，上周五和周一的仓位大幅增加，预计这波反弹应该能够在国庆节前回到点位区间。10月22日，反弹力度超出预期，但预计后续方向将继续上行。

根据研究中心的计算，上周末部分股票基金的整体头寸为59.87%。相比之下，私募有很大的利润增长空.总的来说，相对积极和决定性的保证金增加，而相对保守的希望等到市场稳定和结构分化，然后选择机会有很强的确定性。

朱雀投资意味着持续的下跌已经基本结束，但很难完全逆转，更有可能是筑底过程形式复杂。在后续工作中，我们将保持中立立场，积极跟踪经济走势、政策执行和企业利润等情况。，并根据需要反转具体操作。

这是不可避免的，将难以维持分化

尽管在10月22日，市场呈现出大票和小票都上涨的局面，但基金投资研究人员认为，随着市场的继续演绎，后续的分化将不可避免，市场前景结构的选择也至关重要。

金庸投资公司首席执行官谢表示，从目前的角度来看，看得更多的态度是可以确定的，年底是我们能够有所作为的时候。预计该结构将在普遍反弹后分化。一些因超卖而表现出弹性的品种可能面临压力，因为它们的基本面没有实质性改善。在选股时仍然有必要密切关注业绩。考虑到今年第四季度至明年第一季度部分上市公司的盈利能力存在一定的考验，有必要避免出现业绩不确定的品种。相对乐观的低估值品种，如银行保险，以及一些消费者和医药股，已在早期调整到位。