中银基金李建：追求最佳风险收益比

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证券时报记者向晶

李健，中银基金股权投资部总经理，有20年工作经验，实际投资年限超过10年。他是业内罕见的股票债券复合基金经理。他高度重视风险与收益的成本效益比，在大规模资产的定时配置方面能力突出，善于挖掘成本效益比最佳的股票和证券，在可控风险下坚持收益率最高的投资路径。

据悉，李健自2012年9月开始管理的中行第二个保本周期即将到期，届时将转变为更适合当前市场环境的灵活配置产品——中行稳健战略。数据显示，截至统计日，中国银行保本第二个保本周期的回报率为8.1%，在现有68只保本基金中排名第五。

面对今年日益动荡的股市和债市，我们如何继续赚取绝对收入？李健说，他管理的大多数产品都是股票债务平衡基金，基本收入来自股票股息和债券券，这一点非常确定。在后期，他将根据安全缓冲进行积累，在做好投资组合流动性管理的基础上，保持适度的杠杆和持续时间，并逐步增加股权资产的配置。

“债券市场的波动性今年可能会加大，而且存在许多不确定因素。目前，短期高等级债券和银行间存款证是首选。”李健解释说:“一方面，短期策略可以控制回撤；另一方面，短期高级债券收益率的绝对水平仍然很高，提供的息票回报将成为收入来源和安全垫。”

在选股方面，他认为在无风险利率大幅下降的背景下，高股息率股票具有很强的吸引力，许多股票的股息率已经超过6%。在投资方向方面，他对代表经济转型方向的行业和领域持乐观态度。目前，整体息差稳定的银行和保费收入稳定的保险行业相对受到它们的青睐。

面对第四季度，李健表示，他对a股市场持谨慎乐观态度。在债券市场，预计债券收益率中心在年内可能向下波动，未来将积极把握交易机会。

李健表示，尽管中美贸易摩擦可能会给国内经济带来一定的下行压力，但近期的稳增长政策不断出台，改革预期升温，政策回暖有望带动情绪复苏。此外，富时罗素(FTSE Russell)宣布将a股纳入其全球股指体系，富时将与摩根士丹利资本国际(msci)形成共鸣，进一步加强外资流入a股的趋势。外国投资者更喜欢业内领先的股票，而龙头企业的风格将继续被解读。"经过一段时间的震荡调整，股市将会有一个由情绪修复驱动的反弹机会."李健说。

就债券市场而言，“通胀压力对债券市场的压力在年内仍是可控的。”第四季度食品价格上涨预计将推动cpi增速适度上升，ppi增速预计将继续回落至高位。在流动性紧缩的背景下，全球风险资产的波动性明显增加，金融市场的不确定性增加，人民币存在小幅贬值压力。债券市场可能会略有波动，而且存在交易机会。”李健说。