两市弱势难改 “1元股”队伍扩容

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10月18日，主要a股指数继续走低，上证综指跌破2500点。收盘时，上证综指收于2486.42点，下跌2.94%，成交量为1063.77亿元；深证成指收于7187.49点，下跌2.41%，成交额为1330.97亿元，创业板收于1205.03点，下跌2.18%。

在盘面上，黄金、工艺品、船舶、石油、化纤、空航空航天、有色金属、证券、煤炭、钢铁等行业遭受重创。在概念股方面，在线旅游，天然气，高交付和转让，分新股，股权转让和st概念股大幅下跌。除186只停牌股票外，沪深两市3667只股票中，股价低于1元的股票增加到2只，即洪钟和圣瑞店，股价低于2元的股票增加到67只，占1.83%。根据相关规定，洪钟有可能成为a股历史上首只跌破1元的退市股票。

两市首次出现“便士股”可以追溯到今年2月2日，当日圣海润的收盘价为0.97元。在接下来的几个月里，“便士股票”经常出现。今年8月15日，洪钟股票收于0.94元，成为a股历史上少数非st公司的“小盘股”之一。

交通银行施罗德基金(Bank of communication s Schroder Fund)首席策略师马伟表示，截至2018年10月18日，根据wind的全a股统计，平均市盈率已降至2014年牛市开始前的水平，这也是自2007年以来的最低水平。然而，以上述沪深50指数和沪深300指数为代表的大盘股的整体市盈率和市盈率并没有明显偏离历史中心，反映出市场基金尤其是机构投资者已经将大盘股作为一个整体进行了囤积，而中小盘股则是如此，这直接导致了低价股比例的上升，尤其是股价低于1元的“小盘股”的出现。由于顺利的ipo路径和对退市风险的反复强调，低价股票的空壳价值相对减弱。自2016年以来，以博彩壳和博彩业重组为主要策略的反向投资策略遭受了巨大损失，一些标志性的私募股权产品已经清算，但短期内无人接手。

针对低价股集中的原因，马涛进一步解释说，今年国庆假期后，由于两家公司在市场上的快速清算，一些未清理的民间集资也暴露出开仓的风险，市场抛售压力的集中导致中小股快速下跌，低价股比例大幅上升。虽然客观上存在一些以证券化为目标的国有平台清偿股权质押债务、参与壳资源的情况，但总体进展缓慢，这对于稳定壳资源价值来说是杯水车薪，导致了1元股的扩张。

展望未来，马涛认为缺乏流动性的市场波动性相对较大，但这也意味着反弹力度不容忽视。上市公司壳资源的价值并没有完全丧失。由于它们已经证券化，并且位于流动性最好的交易场所，因此在未来不良资产债转股后，作为快速退出的载体仍有意义。预计不良资产管理公司、商业银行资产管理子公司和国有资产管理平台将考虑逐步布局一些壳资源，稳定股市中低价股的走势，1元股大幅上涨的现象不会持续。