305亿元跨国并购生变 巨人网络按收购Playtika暂停键

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“最近，我一直受到人身安全、网络谣言等的威胁。这些谣言捏造和传播虚构的事实，故意损害公司的声誉，并试图在某项商业活动中获利。”9月17日，巨人网络董事长史玉柱更新了他的微博。

他提到的“商业活动”被外界认为是巨人网络对以色列游戏公司playtika的收购，收购金额达到305亿元，持续了两年多。

同一天，巨人网络发布公告，决定撤回重组playtika的申请并进行调整。“由于此次重大资产重组持续时间较长，部分交易对手提出取消原《资产购买协议》，收回本次重大资产重组申请文件，并提出调整和变更重大资产重组计划。”

针对巨人网络董事长史玉柱的具体指控和事件的最新进展，《时代周刊》记者联系了巨人网络。对方回应:“现阶段，我们正在等待公安机关的调查结果。还没有进一步的消息。如果后续工作有进展，将及时向外界公布。”

“在a股回归之后，在移动游戏领域落后的网络巨头需要有一个能打动投资者的故事，它需要在游戏开发这个短板上有一个真正的跳板，这使得playtika的收购占据了主导地位。”游戏行业分析师张书乐告诉《时代周刊》记者。

对计划的拟议调整

对以色列游戏公司playtika的收购始于2016年。今年也是巨人网络发展的一个重要转折点，巨人网络借了世纪邮轮回归的a股。

巨人网络的一系列公告恢复了收购过程。同年3月，主要从事游戏业务的上海巨人网络科技有限公司被重庆新世纪邮轮有限公司上市，并获得中国证监会有条件批准。4月，巨人网络100%的股权转让给上市公司世纪邮轮(在巨人网络更名之前)。今年7月，世纪游轮公司组建了一个M&A财团，竞标playtika的销售。

具体收购内容是中国M&A财团成立开曼阿尔法公司作为海外主要公司，并以44亿美元收购普拉蒂卡100%的股权；随后，投资者安排了各自的国内实体，并依次收购了开曼阿尔法；46亿美元；10月，巨人网络与该财团的13名投资者签署了资产购买协议，拟通过发行股票和支付现金的方式购买投资者持有的其余99.9783%的阿尔法a股普通股，总交易价格为305.04亿元(50亿现金+255亿股)。

这13位投资者分别是重庆崔波、海洋之都、上海宏昌、上海伊一、重庆捷子、弘毅创灵、新华联、四川郭鹏、广东君特、宏景郭盛、昆明金润和上海M&A基金。

根据最初的计划，如果playtika能够成功地安装到巨人网络，这些投资者将获得丰厚的回报。

这个愿景并非不合理。2015年底，巨人网络宣布将借世纪邮轮返回a股，市场给世纪邮轮20天的限制。一个月之内，股价从8.76元涨到58.94元(在权利恢复后)，成为2015年的大恶魔股票。在宣布重组后，大约在2017年3月，巨人网络的市值飙升至1600亿元。

然而，收购持续了两年，但到目前为止并不成功，市场环境也发生了巨大的变化。巨人网络的市值从当时的1600亿元下降到400亿元，而playtika的估值和交易条件保持不变。

业内人士指出，巨人网络目前的股价是18.98元。根据之前的收购计划，巨人网络对13家交易对手的发行价为32.63元/股。根据之前的交易条款，投资者可能损失高达40%。

这导致交易双方回到谈判桌前。巨人网络在最近的一份公告中表示，公司打算就此事与相关方进行谈判，并调整这一重大资产重组计划。

这个行业发生了巨大的变化

为什么这次收购被推迟了两年？

从2016年底至2017年初，我们从深交所和证监会关于此次收购的两封询证函和意见中可以看出，巨额资本交易、文化产业海外并购和游戏赌博是关注的焦点。

据悉，playtika是凯撒互动娱乐公司的社交和移动游戏部门，由拉斯维加斯凯撒宫等地的赌场所有者控制。2015年，凯撒互动娱乐公司的母公司之一凯撒娱乐公司申请破产保护。因此，巨人网络发起收购海外网络游戏目标资产，希望通过财团的方式将目标公司从海外转移到国内上市实体，从而分散风险。

根据playtika的财务报告，它的表现主要取决于具有虚拟货币和赌博性质的游戏懒惰症。这款游戏在2010年推出后，吸引了许多玩家，成为了“摇钱树”。2015年，slotomania的全球收入为3.58亿美元，约占playtika总收入的50%。

然而，巨人网络在对监管机构公告的回复中一再强调，playtika的网络游戏不构成主要国家或市场的赌博，也没有在中国设立公司开展网络游戏业务和其他相关业务。此外，playtika是一家利用人工智能技术改造游戏的公司，拥有核心技术壁垒。该公司的主要业务属于中国海外投资法规中规定的“软件开发和应用服务行业”。