多重底部特征凸显 有机构称A股反弹在预热中

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昨日，沪深两市股指均小幅低开，在回调后，它们一路震荡走高，延续了周二下午的强势。截至收盘，上证综指上涨1.14%，收于2730.85点；深证综指上涨1.41%，收于8248.12点。热点频频出现在盘面上，石油、白酒、保险、天然气等板块领涨，呈现出权重股搭建舞台、主题股唱戏的局面。

连续两个交易日的明显反弹意味着市场已经停止下跌并趋于稳定，这已成为市场最关注的话题。以华泰证券为代表的乐观人士普遍认为，未来在情绪好转的支撑下，市场有望出现波动和反弹，超卖反弹将出乎意料地到来。目前，经过多次下跌后，市场底部的特征更加明显，尤其是大部分品种在前期有较强的反弹力，这在一定程度上进一步证明了底部区域的确认。应该指出的是，虽然目前的反弹可能是一个曲折的阶段机会，投资者可以更积极地在这个位置。

国泰君安证券指出，目前，风险溢价的影响正在趋同，经济悲观预期和信贷风险正在随着宽松的财政政策和适度的流动性释放而修正，目前抑制市场的核心矛盾——新兴市场担忧正在缓解。

与此同时，一些机构继续保持谨慎态度，认为短期市场的运行节奏不会改变。一方面，市场反弹的持续需要良好的市场预期的支持，另一方面，它需要足够的增量资金进行干预。就目前情况而言，市场预期不够积极，这意味着只要指数继续向上反弹，就会面临上方大量盘面锁定的抛售压力。没有增量资金，就很难有系统性的机会。

值得注意的是，尽管各机构对股指的下一个走势仍有一些分歧，但它们对当前市场的一些积极因素已达成共识。上周公布的8月份金融和经济数据与预期一致，固定资产投资增速波动，其中制造业投资保持弹性，房地产投资好于预期，私人投资继续上升。最近召开的国务院常务会议部署，要加大对重点领域和薄弱环节的有效投入，扩大内需，促进结构优化，改善民生。在取长补短的政策指导下，一系列重大项目正在稳步推进。根据财政部的数据，8月份共发行特种债券4287.5亿元，比上个月增加3197亿元，比上年增加2935.7亿元。总体而言，8月份宏观经济保持稳定，a股市场风险偏好趋于稳定。

事实上，在多重底部特征的背景下，a股无疑具有明显的配置价值。一些机构认为，现在需要的是共同努力，筹集更多资金，进一步“加热”市场。现阶段，它仍处于情绪反弹和升温的拐点之下。