成交萎缩破净蔓延 A股呈多方面底部特征

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最近，a股市场大幅下跌，成交量大幅萎缩，破网股和小盘股数量大幅增加。与此同时，上市公司股东回购规模创历史新高，外资不断增加对a股市场的配置，呈现出许多底部特征。

自2018年以来，所有主要a股指数均大幅下跌，上证综指、深证综指、中小板指数和创业板指数分别下跌19.82%、27.55%、27.89%和22.99%。在3544只a股中，今年有3218只下跌，1691只下跌超过30%，297只下跌超过50%。

目前，市场成交量极度萎缩。9月17日，两市成交量仅为2067.83亿元，创下两年半以来的新低，其中上海股市成交量仅为869.63亿元。风能数据还显示，在9月17日正常交易的3447只a股中，只有512只股票的成交量超过1亿元，而这两个城市的792只股票的成交量不到1000万元。

破碎净股和小盘股的规模也迅速扩大。风能数据显示，9月17日，沪深股市共有295只股票跌破每股净资产。其中，圣天马、厦门国茂和华鹰科技的市盈率最低，分别为0.411倍、0.526倍和0.55倍。截至9月17日收盘，沪深两市市值低于50亿元的股票数量已达到1951只，市值低于30亿元的股票数量已达到1077只，市值低于20亿元的股票数量已达到398只。

随着市场持续触底，一系列积极因素不断涌现。一方面，上市公司回购股份的案例大幅增加。风数据显示，截至2018年，沪深两市500家上市公司完成680次回购，回购金额248.19亿元，回购金额35.19亿股，创历史新高。另一方面，外资不断增加对a股市场的配置。风数据显示，2018年以来，沪港通累计净买入金额达到1305.59亿元，深港通累计净买入金额达到952.46亿元。

国泰君安认为，在诸多因素的驱动下，市场底部的迹象越来越明显，交易量极度萎缩，下跌动能减弱，这意味着资金逢低买入的意愿开始增强，底部可能在短期内结束。中银国际还认为，平均收益率是市场中期走势中最重要的规律，被低估的市场不会继续下跌，但肯定会回到理论值附近。