世纪瑞尔断腕自救 1.4亿出售资产业绩增5倍

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近9.86亿M&A目标的业绩一个接一个未能达到标准，世纪瑞尔(Century Riel)依靠出售资产来“粉饰”其业绩。

2014年至2017年，世纪瑞尔共支出人民币9.86亿元，其中包括苏州怡维信信息技术有限公司(以下简称“怡维信”)96.5%的股权和天津北海通信技术有限公司(以下简称“北海通信”)100%的股权。然而，这两个目标都没有履行其业绩承诺。

今年年初，世纪瑞尔以1.4亿元的价格出售了北京华泰诺安科技有限公司(以下简称“华泰诺安”)的股权，实现利润5843.88万元，较今年前三季度净利润大幅增长534.33%。然而，扣除非经常性损益后，公司净利润仍为亏损2392.48万元。

《长江商报》记者发现，世纪瑞尔的创始人之一、实际控制人王铁为了缓解股权质押的压力，在今年4月至10月的半年时间里减持了776.48万股，减持金额为3860.14万元。

鉴于目标业绩承诺的实现和实际控制人的减少，《长江商报》记者致电世纪瑞尔，发出了采访信，公司证券部的工作人员表示郑岱暂时不在值班。截至发稿时，该公司尚未做出回应。

1.4亿英镑出售子公司的股权

世纪瑞尔是一家主要专注于R&D、生产和销售铁路交通安全监控系统软件产品的公司，于2010年底上市。

最近，世纪瑞尔公布了今年的第三季度报告。报告期内，公司实现收入3.26亿元，同比增长46.32%；净利润9378.26万元，同比增长534.33%。长江商报记者注意到，在第一季度，世纪瑞尔的净利润变成了利润，主要是由于出售资产。

世纪瑞尔解释说，今年年初，世纪瑞尔以1.4亿元的价格出售了华泰诺安20%的股权，投资收益增加，公司控股子公司苏州益伟信信息技术有限公司未能完成2016-2017年度业绩承诺。

根据财务报告，世纪瑞尔从上述交易中受益5843.88万元。今年前三季度，世纪瑞尔的投资收益为6041.6万元，同比增长250.77倍，占当期利润总额的57.6%。扣除非经常性损益后，公司当期净利润实际亏损2392.48万元，同比下降1.26%。

2015年至2017年，世纪瑞尔分别实现营业收入3.92亿元、4.70亿元和5.23亿元，同比分别增长17.85%、19.85%和11.31%；净利润分别为1.14亿元、9078.4万元和4674.56万元，同比分别下降9.03%、20.21%和48.51%。

《长江商报》记者发现，其盈利质量正在下降。2015年至2017年，公司销售商品和提供劳务收到的现金分别为4.34亿元、4.56亿元和4.95亿元，分别占当期收入的110.7%、103%和94.6%。

该目标仅在半年内完成了2%的承诺

《长江商报》记者梳理后发现，世纪瑞尔上市以来已经进行了两次大的收购。2014年11月，世纪瑞尔利用9，900万元人民币的ipo超额募集资金，收购了两个月前刚刚成立的怡维顺30%的股权。2016年底，该公司以人民币3.19亿元的价格收购了怡维顺66.5%的股权。2017年，世纪瑞尔以5.68亿元的价格收购了北海通信100%的股权。

截至今年第三季度末，世纪瑞尔的商誉为7.33亿元。

交易对手在收购怡威讯时做出了业绩承诺，怡威讯2015年至2017年扣除非净利润的目标分别达到4000万、5000万和6000万。然而，2015年至2017年，怡维顺的实际净利润分别为4181万元、4511万元和2822万元，仅完成了收购第一年的业绩承诺，仅完成了三年业绩承诺的76.77%，相差3665.9万元。

前三季度，世纪瑞尔因收购原交易对手怡维顺的绩效薪酬获得非营业收入7803.55万元，占当期利润总额的75%。

收购北海通信时，交易对手承诺北海通信2017年至2019年扣除的非净利润分别不低于4000万元、5000万元和6100万元。

财务报告显示，北海交通第一年未能履行其绩效承诺。虽然北海通信原股东不需要立即进行业绩补偿，但在2018年末，如果北海通信实现的累计净利润未达到承诺的累计净利润的90%，交易对手需要进行补偿。

但根据年中报告，上半年北海交通实现营业收入4471.22万元，营业利润-83.9万元，净利润139.75万元，仅占2018年业绩承诺的2.795%。在这种情况下，世纪瑞尔没有计提7.3亿商誉的减值准备。

其中一名实际控制人计划减持2340万股

在性能急剧下降的同时，世纪瑞尔被真正的控制者降低了几个回合。在第三季度报告披露后的第二天，世纪瑞尔宣布，公司控股股东和实际控制人之一王铁已经终止了此前的减持计划，并计划继续减持其股份。

世纪瑞尔，原名北京世纪瑞尔科技有限公司，由王铁、牛于1999年共同出资150万元组建。截至2017年底，王铁和牛分别持有19.63%的股份，他们既是上市公司的一致行动者，又是上市公司的控股股东和实际控制人。

今年4月，世纪瑞尔宣布，王铁计划在未来6个月减持1170.2万股，占公司总股本的2%。

据《长江商报》记者粗略计算，截至今年10月，王铁在半年内减持了776.48万股，占公司总股本的1.3271%。降价幅度为4.04-5.61元，累计降价金额为3860.14万元。在此期间，世纪瑞尔的股价在5月份上涨至6.26元后开始下跌。截至11月2日收盘，据报道为4.31元/股。