京东方上半年净利暴跌三成，面板企业“靠天吃饭”行不通了？

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日前，BOE发布的2018年半年度报告显示，公司营业收入同比下降2.54%，上市公司股东应占净利润同比下降30.85%，扣除的非净利润同比下降75.64%。

根据财务报告数据，BOE上半年的营业收入约为434.74亿元，主要来自显示和传感器设备、物联网智能系统、智能医疗服务等业务。其中，显示传感设备业务收入约391.69亿元，占总收入的90%以上，但该业务收入同比下降5.15%；该业务上半年毛利率为17.92%，同比下降10.22%。

至于利润的“悬崖”下降，BOE在其半年度报告中解释说，收入的下降主要受贸易冲突的影响。“显示设备市场的整体增长低于预期，供大于求，市场价格一路走低，五大市场基本饱和，空增长有限。”

数据地图:第六届中国电子信息博览会新展示产品宋照片

中信经纬客户(微信公众号:jwview)注意到，在财务报告发布后的前两天，BOE股市表现波动不大。然而，与3月份的创纪录高点相比，BOE的股价已下跌逾40%。

截图:BOE股价变动来源:同花顺

事实上，利润崩溃并不是京东公司面临的困境。中国第二大面板公司华兴光电上半年的业绩也呈下降趋势。

家电行业资深观察人士刘步尘在接受中信经纬客户(微信公众号:jwview)采访时表示，今年上半年，面板公司的收入和净利润均出现下滑。一般认为有两个主要原因:一是从去年下半年到今年。上半年面板供应价格处于低位，与去年同期相比价格大幅下降，这考验了面板企业的盈利能力；二是今年以来，彩电市场一直低迷，销量甚至略有下降。对上游面板的需求不强，这已经考验了面板企业的收入。

一位未透露姓名的BOE相关人士分析了中信经纬的客户(微信公众号:jwview)，称BOE上半年利润下滑主要是由于面板市场的价格战。他认为，在目前的市场价格下，京东有这样的表现“还不错”。

对于上半年利润大幅下滑，JD.com还解释称，显示器和传感器设备业务属于强周期行业，尤其是液晶面板有自己的行业周期，“短期性能波动正常”。京东集团董事长王东升在2018年半年度业绩网上发布会上表示:“BOE股票适合长期投资，公司基本面良好。尽管市场不确定，但我们将在未来三年稳步提升整体表现。充满信心。”

对于下半年液晶面板市场是否会出现“周期性”好转，刘步尘分析:“今年下半年，面板价格开始上涨，预计将对下半年BOE和华星光电的利润形成积极支撑。然而，预计下半年彩电市场需求仍将低迷，面板采购难以大幅反弹。面板企业的收入不会大幅增加。”

上述不愿透露姓名的BOE相关人士认为，BOE下半年的利润能否提高，取决于消费类电子产品市场，目前的市场预测应该是“略有修正”。

在半年度报告中，JD.com还提到公司提升盈利能力的另一个策略是“优化产品结构，提高生产线的运行效率，加快amoled的全球竞争力。”对此，刘步尘表示，目前，BOE和华星光电都主要专注于液晶面板(业务)；然而，从发展趋势来看，oled将逐渐取代液晶。提高oled面板竞争力和生产比例的方向是正确的，但BOE的oled面板尚未形成规模效应。

在刘步尘看来，中国两大面板巨头(BOE&华星光电)存在抵御市场风险能力弱的缺点，仍停留在“仰仗天空”的水平，即面板价格上涨，企业利润增加；面板价格下跌，企业盈利能力下降。

他表示，总体而言，国际面板巨头不像中国企业那样受到市场周期的影响，主要是因为它们具有强大的议价能力。BOE当前发展的关键是提高其议价能力，而不是疲软的市场需求。

中信经纬客户(微信公众号:jwview)也向BOE相关负责人询问了2018年上半年利润下滑的情况，但截至发稿时，尚未收到回复。