稳汇率再加码 逆周期因子重启

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昨日，央行转发了中国货币网“重启人民币兑美元报价银行反周期因素”的公告，公告显示，由于美元指数走强和贸易摩擦，近期外汇市场出现了一些顺周期行为。基于自身对市场形势的判断，自8月份以来，人民币兑美元中间价报价银行积极调整“反周期系数”，适度对冲贬值方向的顺周期情绪。

中国外汇交易中心昨日发布的最新数据显示，人民币兑美元中间价为6.8710，较前一交易日下跌343个基点，为2018年8月3日以来的最大跌幅。然而，在岸和离岸市场的人民币汇率在反周期重启的利好消息的推动下迅速反弹。截至发稿时，在岸和离岸市场的人民币汇率分别为6.8455和6.8334，较前一交易日分别上涨323个基点和560个基点。

目前，大部分中间价报价银行已经调整了“逆周期因素”，预计“逆周期因素”将在未来维持人民币汇率基本正常运行在合理均衡水平上发挥积极作用。

公告称，2017年5月，为适度对冲市场情绪的顺周期波动，外汇市场自律机制核心成员根据市场化原则，将人民币兑美元中间价报价模式由原来的“收盘价+一篮子货币汇率变动”调整为“收盘价+一篮子货币汇率变动+逆周期因素”。“反周期因素”的引入有效缓解了市场的顺周期行为，稳定了市场预期。2018年1月，随着中国跨境资本流动和外汇供求趋于平衡，人民币兑美元中间价报价银行根据自身对经济基本面和市场状况的判断，逐步将“反周期因素”调整至中性。

公告显示，目前，中国经济在保持稳定的同时也在进步，经济结构调整取得积极进展，增长势头加快，增长弹性强劲，人民币汇率基本稳定在合理均衡水平。