养牛起家的福成股份痛舍肉牛资产 多业务板块表现平平

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肉牛业务连年亏损，福成股份计划出售三家关联公司，将重点放在殡葬行业，成为“第一殡葬股”

7月31日，涪城宣布打算出售其三家肉牛资产和商业公司，控股股东涪城投资集团打算将其控股权出售给其他公司。这引发了监管机构的来信，要求他们解释资产出售是否与控制权转移有关。

根据公开信息，涪城从1987年的七头牛开始，2004年在上海证券交易所登陆，主要业务是养牛、屠宰牛和牛肉。出售肉牛资产可以说是脱离了“旧路线”。近年来，无论是活牛养殖、自有牛肉品牌，还是下游餐饮业务，涪城的股价一直表现平平。随着肉牛业务的剥离，福成股份向殡葬业发展的意向更加明显，否则将成为名副其实的“第一殡葬股”。

据分析，与水产养殖业相比，殡葬业具有低成本和低风险，空有一定的炒作，但也有政策变化等风险，阜城股份的控制权转移也有套现的嫌疑。

涪城股份放弃了亏损的“老银行”

福成股份于7月31日宣布，计划出售与肉牛养殖和屠宰加工行业相关的资产和业务，包括河北福成五峰食品有限公司三河肉牛养殖分公司和三河肉牛屠宰分公司，以及福成澳大利亚投资控股有限公司的100%股权，预计出售后上市公司每年的亏损将减少约1500万元。

关于此次出售的原因，8月3日，阜成股份有限公司董事会秘书回应《新京报》记者称:“主要是近几年来，投资大，产出小，处于亏损状态，公司决定进行战略调整。”

根据年报，2015年至2017年，福成股份有限公司的畜禽屠宰业务收入占55%以上。2017年，该行业净利润为-1441.12万元。2018年上半年，这部分业务亏损1063.05万元。

事实上，三年前，当福成出售肉牛养殖业务时，它去了澳大利亚“到处跑”。2015年下半年，该公司投资约2亿元人民币成立了福成澳大利亚投资控股有限公司，并完成了对澳大利亚林地农场的收购。在2015年财务报告中，福成股份将此次海外投资描述为“建立优质肉牛养殖基地，扩大公司肉牛来源，提高公司肉牛质量。”

随后，2016年7月，福成在澳大利亚福成投资705.38万澳元收购两个农场。然而，福成澳大利亚的业绩并不令人满意，2016年和2017年分别亏损206.7万元和394.47万元。

事实上，这不是福成股份第一次出售自己的资产。2016年9月28日，富城股份将燕郊乳业养殖分公司的资产及相关业务转让给河北大星建设工程集团有限公司，转让金额为人民币1.605亿元。当时，福成公司表示，由于市场上原料奶的收购价格较低，奶牛养殖分公司的销售收入正在萎缩，将重点放在优势更大的肉牛场。现在，随着三家分公司和子公司的出售，涪城的肉牛战略将搁浅，这意味着放弃涪城的“老工作”。

多业务部门表现平平

1987年，阜成股份有限公司前董事长李福成以5000元贷款和7头奶牛开始创业。2004年，福成股份有限公司登陆上海证券交易所，主要业务是养牛、屠宰牛和牛肉。2013年，涪城完成了对涪城餐饮的收购，将牛肉产业链延伸至下游。2014年，富城有限公司再次收购控股股东富城投资集团旗下的宝塔公墓，其业务地图跨越三大领域:畜牧业、餐饮业和殡葬业。

财务报告显示，2015年至2017年阜城的收入分别为13.44亿元、13.71亿元和13.60亿元，净利润分别为1.66亿元、1.85亿元和1.57亿元。作为福成公司的主要业务之一，其活牛业务收入自2004年达到峰值以来一直在下降。2013年，该公司出现了大幅下滑，从上年的1123.02万元降至84.35万元，2014年至2017年一直处于亏损状态(2016年与上年基本持平)。

“涪城”牛肉品牌有一定的知名度，但2004年至2017年的平均收入为2.63亿元，平均毛利率为7.70%，表现平平。对此，福成股份在年报中多次承认，当地肉牛来源稀缺，进口生牛成本居高不下，进口牛肉对公司屠宰产品也有一定影响。

此外，福成股份也曾参与有机欺诈。2016年出售的阜城燕郊奶牛场于2007年通过了有机认证，并于2014年底推出了有机牛奶等高端产品。然而，2015年8月，《新京报》披露该厂在奶粉期间非法使用脂肪酸钙、浓缩等非有机原料后，经权威部门调查，涪城五峰牧场相关有机认证于2015年9月2日被撤销。

就涪城餐饮业而言，其收入已从2013年的5.81亿元降至2017年的2.82亿元。根据福成的年报，该公司对餐饮业务进行了一些调整，包括在2016年主动削减产能、终止15家门店的运营、减少火锅业务、调整菜品结构等。，但结果微乎其微。截至2017年底，涪城餐饮网点数量已从2015年底的62家降至35家。

出售资产或与控制权转让相关

虽然此次出售的肉牛养殖业务仍存在不确定性，但阜城股份有限公司将重点放在殡葬行业的意图非常明显。连续三年，在其财务报告中将殡葬服务行业作为公司主营业务的发展重点。