7月份信贷规模或达1.2万亿元 M2同比增速为8.3%

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最近，接受《证券日报》采访的机构普遍预测，7月份新增信贷规模约为1.2万亿元，新增社会融资规模可能低于新增信贷规模，新增信贷规模约为1万亿元，m2同比增长8.3%。

兴业银行首席经济学家、华富证券首席经济学家鲁正伟昨日向《证券日报》表示，在货币当局的指导下，7月份新增人民币贷款预计将达到1.1万亿元，比去年同期增加2745亿元。

交通银行首席经济学家连平昨日在接受《证券日报》采访时表示，在央行近期“合理、充足”的流动性目标指引下，银行业金融机构的信贷供应可能会比以往更加活跃，特别是对于一些希望从央行获得流动性支持的银行而言，根据指引，它们可能有更强的机会加快供应，这将对未来几个月信贷增长的变化产生重要影响。在一定程度上，财政政策比上半年更加积极，这将刺激更多的表内信贷需求。预计7月份的信贷增量可能与前两年同期有很大不同。虽然这一链条可能会略有下降，但它将大幅增长，同比增长约1.2万亿元。

天丰证券银行首席分析师廖志明昨日告诉《证券日报》，预计7月份新增贷款将达到1.2万亿元。“考虑到7月份新增贷款的季节性低位因素，1.2万亿元的新增贷款额仍然很好，这也表明宽贷政策已经开始发挥作用。”

廖志明认为，在经济增长下行压力和中美长期贸易摩擦的背景下，政策已经由紧信贷转向宽信贷，贷款增长有望处于正常状态。

在新增社会融资方面，陆政委认为，7月新增社会融资规模可能低于新增人民币贷款规模，预计规模为0.95万亿元，比上个月下降0.74万亿元。原因是，一方面，一些金融机构在金融管理细则出台前处于观望状态。另一方面，央行7月20日发布的《关于进一步明确和规范金融机构资产管理业务指导意见的通知》指出，金融机构可以在过渡期发行旧产品投资新资产，但在《指导意见》发布前，旧产品的整体规模应控制在现有产品的整体规模以内，非标准融资仍面临一定的收缩压力。

廖志明表示，预计7月份社会融资将增加1.05万亿元，略低于去年同期。由于7月20日日落时央行新资产管理规定的实施细则规定，公开发行和理财可以投资于非标准资产，新资产可以投资于更新的旧产品，预计下半年非标准投资将明显改善，但由于时间较短，对7月份的社会融资数据没有明显影响。预计7月份表外融资将继续下降，但信托贷款的下降将逐月改善。

陆政委认为，由于社会融资增速下降，企业存款增速放缓，可能会使m2保持在较低水平徘徊。m2同比增长率预计为8.0%，与上月持平。

连平认为，信贷增速的反弹应该会支撑m2增速。此外，央行宽松的定向政策在很大程度上为货币层面的m2增速反弹铺平了道路。同时，在货币政策和监管政策调整到一定程度后，财政政策也可能跟上合作的步伐。7月份财政存款增速可能低于过去同期，这也可能有利于m2增速。总体而言，m2增速可能会反弹，但反弹的力度不会太大。据估计，7月份m2的增长率约为8.3%。