丸美IPO二度闯关被踩“刹车” 丸美研发人员仅有45名

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通过首次公开募股的丸股大幅上涨。原计划于7月31日进行审计的广东丸美生物科技有限公司因进一步核实相关事宜而被取消。

丸美会突然取消

“玩吧！弹跳！弹跳！踢走鱼尾纹。”有了这个广告词，丸美眼霜在2007年后开始为市场所熟悉。然而，通往资本的道路并不平坦。7月31日，本应是丸美股票第二次相遇的日子，但在最后一刻，它被踩上了“紧急刹车”。会前一天晚上，中国证监会发布消息称，鉴于相关事项需要进一步核实，决定取消独立选举委员会对公司发行申报文件的审核。

丸美成立于2000年。公司的创始人和实际控制人孙怀庆和王小普已经误入歧途。通过关注“眼霜”这个品牌，丸美在许多国内化妆品中脱颖而出。2007年，随着明星们的广告宣传，丸美眼霜开始为市场所熟知。公司随后招募了陆羽、周迅、彭于晏余嫣等。，并继续加深其眼霜的品牌知名度。目前，除了丸美，公司还拥有两个品牌:流行品牌季春和化妆品牌连活。

丸股上市4年。2014年6月，丸美品牌母公司广东丸美生物科技有限公司首次向中国证监会提交ipo申请材料。然而，2016年11月16日，在2016年主板审计委员会第161次会议上，马鲁股份的首次公开发行申请未获批准。此后，Marumi重整旗鼓，去年重新提交招股说明书，并于今年再次对ipo发起冲击。市场已经注意到，丸美已成为今年第二家未能出席会议的化妆品公司。今年1月16日，知名在线化妆品经销商上海立人化妆品有限公司被拒绝。

筹款已经大大减少了不到6亿英镑

市场发现，2017年6月，马鲁再次提交招股说明书时，其股价发生了重大变化。募集资金从14.04亿元大幅减少到5.84亿元；保荐机构由上半年会议率较低的国鑫证券变更为会议率较高的中信证券。

然而，在过去的四年里，丸美一直让市场质疑其分销模式、产品质量、宣传费用等问题。根据其招股说明书，马鲁的产品主要以分销方式销售。2015年至2017年，公司分配收入分别为10.96亿元、10.63亿元和11.7亿元，分别占当年主要收入的92.02%、87.99%和86.54%。此外，直销模式下的电子商务平台销售额仅占2017年主营业务收入的11.37%，无法缓解分销模式的平衡。

马鲁在R&D的投资很低

Maru因广告费用比例高和研发投资低而受到批评。招股说明书显示，2015年至2017年，马鲁的广告宣传费用分别为3.12亿元、3.38亿元和2.90亿元，分别占公司销售费用的74.40%、71.58%和62.12%；同期，相应的净利润分别为2.81亿元、2.32亿元和3.06亿元，明显高于竞争对手。2017年，丸美在R&D的投资仅占2.09%，仅有45名R&D员工，明显低于其他竞争对手。