小米再度破发 “翻倍”将成泡影？

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在小米目前的过山车市场，“绿鞋机制”发挥了重要作用。根据计算，为了“稳定”股价，小米已经投入了56亿港元的支持资金。雷军曾在上市庆功宴上表示:“让在上市首日买入小米股票的投资者赚两次！”然而，随着“绿鞋机制”的全面实施和价格稳定期的结束，小米的股价将走向何方？

8月2日，“年轻人的第一只股票”小米，在价格稳定期结束后，股价回落至每股17港元的发行价，甚至在一个交易日内跌了一次。坐了过山车后，投资者不禁要问，“双”市场，还有什么？

“年轻人的第一只股票”遭遇了过山车市场

6月22日，小米创始人雷军、林斌等高管正式签署了小米招股说明书，小米随即启动了全球公开募股。当天上午，小米首席执行官助理“小米公司陈”在微博上高喊:第一只拥有不同权利的港股，股票代码:1810(上市18年，创立10年)，第一只年轻人的股票，亲爱的米粉，账户开通了吗？

然而，“第一只年轻人的股票”在上市的第一个月就上演了一出过山车式的好戏。

虽然创始人雷军认为“小米是世界上不可多得的能做硬件、电子商务和互联网的全能企业”，“小米的估值应该是腾讯乘以苹果”，但面对不尽如人意的IPO结果，雷军最终将发行价定为最低每股17港元。

虽然雷军认为发行价已经被定到了最低，但小米还是难逃第一天就破产的命运。7月9日，小米一开盘就遭遇了休整，最低价格跌至每股16港元，比发行价低近6%，非常接近投资者在ipo前进入f-1轮时的每股15.8港元的成本价。

在“绿鞋”支持基金和其他各界人士的推动下，这种情况很快得到扭转。上市的第一天，小米的“绿鞋机制”就被触发了，超额募集的资金出来保护市场。股价波动并反弹，最终下跌1.18%，收于每股16.8港元。

上市首日晚上，雷军和他的新老朋友在香港一家酒店举行了小米香港主板上市庆功宴。会议期间，雷军表示:“让在上市首日购买小米股票的投资者赚两次！”数据显示，年轻投资者聚集的福图证券(Futu Securities)在小米上市首日和次日的十大网购券商中排名第二。

此后，小米战无不胜。在收复每股17港元的开盘价后，只用了7个交易日就达到了每股22.2港元的最高水平，小米的市值从507亿美元飙升至703亿美元。

看到小米的迅速崛起，米粉似乎看到了“年轻人将首次翻倍”的希望。然而，局势很快又逆转了。

随着价格稳定期的临近和全球科技股的大幅下跌，小米开始上演一场跳水，“涨怎么可能跌？”仅过了11个交易日，股价再次回到发行价附近，并在盘中再次突破。

没有“绿鞋机制”的保护，小米能“翻倍”吗？

在小米目前的过山车市场，“绿鞋机制”发挥了重要作用。根据计算，为了“稳定”股价，小米已经投入了56亿港元的支持资金。

小米29日宣布，与全球发售相关的稳定价格期已于7月28日结束，摩根士丹利已于7月17日全面行使超额配售选择权，并以每股17港元的价格卖出3.27亿股b股，约占全球发售量的15%。

超额配股在市场上通常被称为“绿鞋机制”。国际市场上几乎所有规模稍大的首次公开募股都将建立“绿鞋机制”，以稳定首次公开募股的股价。随着“绿鞋机制”的全面实施和价格稳定期的结束，小米的股价将走向何方？

西南证券将小米与美国股市的亚马逊相比较，认为小米的生态圈刚刚形成，互联网服务和生态链两个飞轮正在快速转动，未来成长之路才刚刚开始。然而，与传统互联网公司不同，小米还有一个额外的维度(连接的设备数量)。作为物联网时代的一个新变量，基于物联网泛互联和泛智能的第三代飞轮将成为小米探索的星海。

2019年，西南证券给小米的市盈率为40倍，相当于每股30.30港元的目标价，该目标价被提升至“买入”评级。麦格理维持了小米的“优于市场”评级，理由是今年第二季度小米手机支付量同比增长49%，目标价为每股30港元。

与该组织的乐观态度不同，小米的许多年轻投资者在本轮股价下跌中选择离开市场，因为他们担心小米将于8月中旬和下旬发布的财务报告看起来不太好。

2018年4月，小米以1，599美元的对价向雷军控制的智能手机控股有限公司发行了6，396万股乙类普通股。在回应中国内地监管机构的反馈时，小米表示，这一股权激励确认了98.27亿元的股份支付费用。此次授予雷军的股权已在上市前发行，上市后不会稀释存托凭证持有人的权益。

但这是真的吗？一些投资者指出，小米此举可能不会稀释存托凭证持有者的权益，但肯定会影响第二季度的业绩。