抄底A股进行时？ 外资私募疾行布局中国

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外资私募频繁扩张

在过去的一两个月里，外国私募股权机构频频出手:全球排名第一的对冲基金侨水、全球最大的cta对冲基金盛远都在6月底完成了私募股权投资基金经理的注册，而去年底注册的贝莱德(BlackRock)基本上完成了其首只私募股权基金的融资。

据统计，自富达李泰投资管理(上海)有限公司于2017年1月成为中国资产管理协会注册的第一家外国私募股权投资基金管理公司以来，截至今年7月29日，已有富达、瑞银和富盾。共有14家公司，包括英仕曼、惠利、景顺纵恒、鲁宝迈、安本、施罗德、贝莱德、安中、侨水、盛远和毕昇

据中国公共信息资产管理协会介绍，最近加入境外私募阵营的毕昇(上海)投资管理有限公司是新加坡毕昇资产管理公司在华设立的外商独资企业。7月17日注册，注册资本1000万美元。其法定代表人及总经理为景顺长城原副总裁谢胜。

“就资产管理的全球布局而言，中国的市场机遇越来越受到关注。”7月28日，在上海举行的“2018中国资产管理年会”上，中国投资公司副董事长兼总经理屠光绍指出，一方面，中国是一个巨大的市场，正在不断转型升级。在市场上，包括各种机构在内的中国公众对资产管理的需求日益增长；另一方面，中国最近的开放措施为外国资产管理机构进入中国市场创造了条件。

统计数据显示，14家境外私募发行公司中有10家发行了产品。截至目前，国外私募股权基金产品已达16种，涵盖了主动选股、定量选股、绝对收益、固定收益等多种策略。，而且大多数投资于a股市场。最早进入的富达和瑞银分别提交了三个产品，永盛和惠利也分别提交了两个产品。

除了上述获得私募股权投资基金管理人资格的外资机构外，大量外资机构已经注册了外商独资企业，未来申请私募股权基金管理人的可能性不可排除。据统计，目前已有39家国际知名资产管理公司在陆家嘴设立了近50家全资资产管理公司，其中较为知名的机构包括先锋试点和纽约梅隆。

至于私募基金管理业务的资质，大多数外资机构都将其视为其在华长期战略的重要组成部分，这对未来中国市场的发展具有深远的意义。

然而，一些外国私人投资者承认，由于今年a股整体市场环境不理想，外国独资企业的初始产品规模相对较小，外国独资企业大多缺乏国内历史投资业绩和品牌认知度。此外，有私募行业人士分析，由于协会相继暂停私募亲子基金结构的备案，单只基金的投资者人数不超过200人，规模扩大的进程也受到一定影响。

市场调整不会改变购买热情

值得注意的是，今年以来，a股市场一直处于低迷状态，提前配售a股的外资私募产品处于“不利”和亏损状态，而外资机构对a股中长期走势的态度依然乐观。因此，近期外资的频繁配置也被视为调整后a股市场吸引力的体现。甚至“捡便宜货”这个词也经常出现在报纸上。

贝莱德投资管理(上海)有限公司的首个产品“中国a股机会私募股权基金一期”，计划在融资后迅速开仓，这被部分市场参与者视为证据之一。该产品成立于今年5月11日，采用量化投资策略。贝莱德系统性主动投资股票团队联席主管沈玉清(音译)认为，中国股市蕴藏着大量机会，非常适合使用人工智能和大数据进行投资。目前，个人投资者占a股市场交易量的80%，a股市场与其他国家存在一些差异，包括政策影响更大，市场情绪波动更大。

根据贝莱德的销售合作，方中信证券的相关人士透露，此次募款已接近尾声，截至7月28日，募款规模约为3亿元，最后一次募款时间为7月30日上午。据了解，在之前对潜在投资者的路演中，贝莱德曾表示，准备在产品融资后一次性完成开仓，预计满仓将在7月底和8月初进行干预。在回答投资者的问题时，贝莱德表示，市场估值是合理的，接近底部，但没有人能准确判断底部点和底部时间。a股的上涨往往很强劲，而且是在相对较短的时间内完成的，因此满仓控股的优势在于它不会错过随时可能发生的上涨。

从其他外资机构的观点来看，他们仍然对a股市场调整中的中长期市场表现出明显的乐观情绪。“许多高质量公司的股价最近都有所调整，外国投资者也在积极买入。遗憾的是，国内投资者出售优质资产，是因为他们担心短期市场的表现。”6月下旬，在a股市场调整最为剧烈的时候，瑞银资产管理(UBS Asset Management)中国股票业务主管石斌表示，对中国经济长期表现的乐观看法是，结构性变化将继续，新经济的比重将越来越高，一些企业将获得空更广泛的增长，甚至成为全球领先企业。对于一些高质量的公司来说，市场调整是一个机会。“在当前形势下，投资者应该找到能够长期持续增长的企业。同时，在一些快速增长的行业中找到领先的公司，并给出合理的增长预期，比如每年15%-20%。找到这样一家公司并不难。”