全球最大芯片并购案黄了 高通的代价不止20亿美元

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▲高通手机芯片

近两年的收购终于尘埃落定。美国时间7月25日是全球最大的半导体芯片制造商之一高通公司收购恩智浦半导体制造商的最后期限。由于中国国家市场管理局(samr)尚未给出“许可”答复，为期21个月的收购将被终止，这也将导致高通支付20亿美元终止合同。

对此，高通公司CEO史蒂夫·莫伦科夫表示:“协议终止后，我们将按计划推出高达300亿美元的股票回购计划。”

除了巨额的“拆分费”，应该注意的是，高通目前的主要业务集中在销售智能手机芯片和专利许可上。如果收购成功，不仅将增强高通在5g技术领域的领先地位，还将极大地促进高通的业务多元化，使其能够涉足汽车和物联网等其他领域。

股票回购计划将启动

为了获得中国监管机构的批准，此次交易的截止日期一再延长，高通也没有等待“许可”的回复。在此之前，高通公司已经获得了包括美国和欧盟在内的八大全球市场监管机构的批准，而中国已经成为决定这桩440亿美元婚姻的最后一个把关者。

7月26日，中国商务部发言人高锋在例行记者会上表示，高通收购恩智浦的具体细节可向国家市场管理局了解。“此案是反垄断执法问题，与中美贸易无关。”

同一天，高通公司2018财年第三季度的财务报告显示，高通公司本财年第三季度的总收入为56亿美元，比去年同期的54亿美元增长了4%；净利润12亿美元，同比增长41%，达到9亿美元；稀释每股收益为0.82美元，比去年同期的0.58美元增长了41%。

高通有两个核心业务部门，其中为手机和其他设备生产芯片的cdma技术部实现了大部分收入，收入为40.87亿美元，与去年同期的40.52亿美元相比增长了1%，与上一季度的38.97亿美元相比增长了5%。

高通首席执行官乔治戴维斯(George davis)在收益会议上表示，该部门的表现反映了中国设备制造商的“强劲需求”和苹果的“需求下降”。另一个业务部门为智能手机制造商提供专利许可，收入为14.7亿美元，高于9.76亿美元的市场预期。

高通预计下一季度的收入为51亿至59亿美元，这不符合美国公认会计准则，稀释后的每股收益预计为75美分至85美分。

此外，史蒂夫·莫伦科夫还表示:“第三季度的业绩远远超出了我们的预期，这得益于整个公司的大力实施，包括技术许可业务的强劲表现。我们收购恩智浦的协议将于今日(美国时间)到期。如果届时没有收到新的信息，我们计划终止收购协议。此外，在协议终止后，我们将根据之前的计划推出高达300亿美元的股票回购计划，为我们的股东带来巨大价值。”

当一位分析师在财务报告会议上被问及为何不继续向监管机构提供更多时间时，莫伦科夫表示:“除了通过并购寻求新的机会，高通还需要提供确定性，不仅是对投资者和合作伙伴而言。确定性还需要给员工带来确定性。”

高通进军增量市场的尝试被阻止

值得注意的是，早在2016年10月，高通就向恩智浦发出了收购要约，这是半导体行业历史上最大的交易之一。

众所周知，高通公司是目前世界上占主导地位的手机芯片，其今天的地位与“高通税”的收费模式有关。对于中国手机品牌来说，无论他们是否使用高通芯片，都需要支付专利费用。经过国家发改委2015年的干预，修改为“在中国销售的手机收取整机净批发价65%的专利许可费。”然而，按整机销售价格的一定比例收费的不合理性仍然导致高通公司多次被各国反垄断机构调查。

高通收购恩智浦之所以备受关注，是因为恩智浦是全球最大的半导体制造商之一，拥有众多专利，收购飞思卡尔后，恩智浦已成为全球最大的微控制器和汽车芯片供应商。一旦高通的收购成功，高通的业务将扩展到汽车电子、识别、射频等领域。届时，高通可能会将手机领域的“高通税”模式复制到智能汽车、物联网等领域。

7月初，高通公司工程高级副总裁兼技术许可业务(qtl)法律顾问陈立人披露了高通公司对自动驾驶和物联网的收费标准。其中，自动驾驶将收取不超过5%的牌照费的基础上，价格的mtu，在车内的通讯设备。物联网设备指的是m2m模块，每个组件的收费标准是50美分。

目前，高通的主要业务集中在智能手机芯片和专利许可上。然而，全球智能手机市场在2017年出现了有史以来的首次下滑，2018年的过去两个季度，该市场继续下滑。与此同时，随着收购案的失败，高通快速切入汽车和物联网等增量市场的计划也受到了阻碍。