曲美家居上市首亏坦承已落后 寄希望＂全屋大家居阶段＂赶超

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中国网财经4月11日电(记者刘小飞见习记者郭美岑)曲美家园上市不到4年，已陷入亏损泥潭。

曲美家园最近发布的业绩预测显示，2018年净利润预计为-8300万元至-5600万元，去年同期利润为2.46亿元；扣除的非净利润为-9000万元至-6000万元，去年同期为2.27亿元。

这是曲美家园上市以来的首次亏损。但事实上，自2017年以来，曲美家园的净利润增速明显放缓。数据显示，曲美家园2016年和2017年的净利润分别为1.85亿元和2.46亿元，同比分别增长58.21%和32.78%。

曲美家园秘书长孙晓阳在接受《中国网财经》记者采访时指出，2018年公司业绩下滑主要是受门店加速开业和收购ekornes asa的影响。

孙晓阳透露，2018年，曲美家园在北京市场新开了7家直营店，到年底已达到21家，导致店铺租金和员工工资等运营成本迅速上升。同时，曲美家园与京东合作建设曲美京东生活博物馆，导致北京北五环旗舰店在装修期间关闭135天，收入大幅减少。

曲美家园不仅是北京的一匹马，也是海外市场的宠儿。2018年9月，曲美家园完成了收购安科地产90.5%的股份。

谈到这次收购，孙晓阳说:“曲美想拓展海外市场，所以就做了这次海外收购。在收购ekornes asa之前，我们比较了至少40到50家公司，考虑了目标公司的许多方面，包括财务风险小、品牌知名度高、生产能力强、管理体系成熟，最重要的是海外市场渠道广。很少有公司符合我们的收购标准。经过深思熟虑，曲美最终选择了埃克尼思作为顾问。”

然而，这次海外收购“吞蛇象”在短期内并没有给曲美家园带来好消息。曲美家园的业绩预测显示，仅“M&A相关费用”就将达到3.13亿元至3.3亿元，其中与M&A贷款相关的利息费用约为1.3亿元；受汇率影响的成本估计为6800-8500万元；各类中介费约8000万元；资产评估增值摊销费用约为3500万元。

Ekornes asa的影响力也体现在负债和商誉上。据报道，曲美家园以约40.63亿元的交易价格收购了爱克尼，截至2018年6月底，曲美家园的总资产仅为21.59亿元。

为了成功完成收购，曲美家园开始自筹资金。曲美家园将剩余的2.35亿元用于首次公开募股融资账户，实际控制人赵、赵瑞斌和股东赵瑞杰也表示将向曲美家园提供不超过15亿元的资金援助。截至2018年第三季度末，三人已质押所持有的全部公司股份，共计3.53亿股，占公司总股本的66.2%。

截至2018年9月底，曲美家园的资产负债率已升至71.98%，而2017年底的数据仅为22.48%。同时，曲美家园的商誉增加到36.7亿元，而同期其净资产仅为16.51亿元，这还不到商誉的一半，公司可能面临破产的风险。

投资者似乎对曲美家园的前景并不乐观。截至发稿时，曲美家园的市场价值只有44亿元左右，而欧派家园的市场价值已经超过500亿元，古佳家园、索菲娅、尚品家园的市场价值也超过100亿元。

孙晓阳告诉中国财经网记者，曲美在家装上市公司中排名居中，但从整体环境来看，曲美仍是最靠前的一组。

孙晓阳还强调:“我们确实落后了，但我们与行业领先企业之间没有不可弥补的差距。为了收购ekornes asa，坦率地说，我们花了很多钱，做了一件事。这笔钱是今年花的，明年不会花，所以我们对未来的市场价值有信心。”

一些投资者质疑，面对当前的经济形势，曲美能否重回家居行业的领先地位。对此，孙羽杨表示:“从家居行业的发展阶段来看，那是2010年之前的成品家具世界，当时曲美处于领先地位；2010年至2017年期间，主要使用定制家具，大城市房价上涨导致购房面积减少。业主越来越重视空房间，定制家具应运而生。我们公司在这一阶段起步较晚，所以落后于其他公司，但我们会在下一阶段赶上，也就是2018年后的全屋时代。未来，消费者更倾向于一站式服务。曲美拥有与其他公司竞争的优势。”