A股中枢有望上移 基金建议轻指数重结构

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4月的第一周，a股市场强劲上涨，上证综指和深证综指分别上涨5.04%和5.14%。业内人士认为，市场震荡中心有望上移，二季度市场风格很有可能趋于平衡。建议该指数应轻而结构应重，并应注意非银行、技术和消费部门的机会。

预计市场会向上波动

自今年年初以来，市场有了很大的增长。截至4月4日，上证综指和深证综指分别上涨了30.18%和43.87%。公共基金预测，a股市场的震荡中心有望逐渐上移，经济增长超出预期的可能性正在增加。

工银瑞信基金(ICBC Credit Suisse Fund)指出，3月份制造业pmi大幅反弹，超过了季节性。考虑到经济的内生动能仍在恢复，稳定的基础还不牢固。因此，反周期调控政策将继续发挥作用，经济增长超出预期的可能性仍在增加。因此，维持短期a股市场波动的判断保持不变。中国人寿保险基金指出，货币宽松预期与领先经济指标的改善相结合，重新点燃了市场情绪，基金对下跌的干预依然强劲。预计冲击中心将会上升，并在中期保持积极乐观。

华夏基金首席策略师魏宣表示，近期市场力量主要来自三个方面。首先，经济数据超出预期。3月份，中国制造业采购经理人指数(pmi)为50.5%，其中生产指数和新订单明显反弹，表明随着减税和减费政策的实施，供需均出现回升。自3月7日调整以来，市场对经济普遍持悲观态度，这与3月份的经济数据形成了强烈的预期差异。二是北行资本增量基金继续进入市场，表明海外基金继续看好a股价值。第三，RRR降息预期将会增加。预计今年第二季度第一个月RRR减持的可能性将会很高，随着时间窗口的临近，这将有助于增强股市的风险偏好。宣威认为，向上的市场量有利于促进风险偏好，向上的空空间是开放的。

一家大型公共基金的策略师表示，去年10月份政策底部相对清晰，今年年初市场底部概率被确认为2440，利润底部已经出现迹象。例如，3月份制造业pmi数据大大超出预期。3月份，由于预期增值税下调、产品价格下降等因素，一般情况下，4月份减税后，中下游企业会尽最大努力推迟采购，所以需求应该低于4月份。如果能在3月份得到改善，4月份的数据将更加乐观。展望市场前景，预计市场将向上波动，上证综指可能触及3500点。

对三大行业持乐观态度

4月第一周，沪深两市股指均创出本轮反弹以来的新高，但创业板指数仍未突破前一轮反弹，市场表现出一定的分化。业内人士建议，该指数应被忽略，结构应得到强调，并应关注非银行、技术和消费部门。

魏宣认为，第二季度市场风格趋向于高概率均衡，指数轻结构重，对科技与消费交叉活跃的机会持乐观态度。但是，未来仍有三个方面需要注意:一是第一季度企业盈利能力对市场的影响；二是美股波动可能带来的外部市场影响；第三，科技股对市场风险偏好的影响。前述公开发行策略师表示，相对而言，它对tmt更为乐观。

据工银瑞信基金称，随着a股逐渐进入年报和季报的披露季，开盘价情况将越来越明朗，市场对利润的关注可能再次成为影响市场走势的重要线索。在投资机会方面，第一季度超出预期的股票和行业将成为下一阶段市场关注的重要内容。

中国人寿保险基金指出，在行业内，除了一直被推荐的“科创”、“非银行”等强势板块之外，近期还重点关注滞胀板块的补偿性增长，尤其是估值较低、政策宽松的房地产链。此外，它还积极探索年报和季报超出预期的高质量公司，在下一波市场中，拥有基本面支撑的个股将脱颖而出。在主题上，鉴于市场人气高、人气活跃，建议关注南北船合并、科技股影子股票、猪循环、氢能等概念的投资机会。

(文章来源:中国证券报)