主动退市或成上市公司未来常态化选择

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自2015年以来，*st Double成为首家主动退市的a股公司，2019年，*st尚普再次为a股主动退市打开了大门。笔者认为，随着a股市场退市制度改革的逐步完善和市场机制的逐步成熟，未来将有越来越多的企业自愿退出市场，自愿退市将成为退市制度改革的正常手段之一。

3月21日，*st尚普宣布，公司拟以股东大会形式自愿退出上海证券交易所a股和b股交易，并在获得上海证券交易所同意终止上市后，申请在全国中小企业股份转让系统中进行转让。

笔者认为，st尚普主动退出市场是公司和股东双方的最佳选择。

一方面，*st尚普如果不选择主动退出市场，也将面临被动退市。由于该公司连续三年亏损，已被上海证券交易所暂停上市，下一步是被动退市。因此，主动退出市场可能会在未来获得更多红利。因为根据现行的退市制度，企业自愿退出市场后，在经营状况改善后仍可重新上市。此外，根据退市制度，自愿退出市场的公司可以随时向交易所申请重新上市。

我发现st也在考虑未来的再上市。由于再上市的问题，ST尚普表示，普天集团和普天将继续支持上海普天减轻负担，提高资产质量，深化内部改革，以多种方式实现可持续发展。在满足重新上市条件的前提下，公司将积极争取重新上市。

另一方面，主动退出市场可以避免合并期间股价波动对中小股东的影响，这也是对投资者利益的保护。此外，st尚普还为股东提供了现金选择权。投资者可以选择是去还是留。如果他们对未来重新上市的前景感到乐观，投资者也可以选择留下来。

笔者认为，随着我国退市制度改革的不断完善，我国资本市场正在逐步形成一个既有进入又有退出的市场生态。