煤炭兼并重组下半年酝酿新动作 负债高转型难困局待破

本篇文章1933字，读完约5分钟

《经济参考报》记者了解到，今年以来，煤炭行业的效益持续改善，但表现却有所分化，亏损近30%，存在高负债问题。要降低杠杆率还有很长的路要走，一些企业通过改变生产来促进转型，从而带来了新的负担。下半年，将设立中央企业煤炭资源优化整合专项基金，地方政府也将出台相关计划，通过并购酝酿新举措。

性能极化损耗接近30%

最近几天持续的多雨天气使得传统的煤炭旺季市场不像预期的那样火爆。作为一个风向标，环渤海地区最新的动力煤价格指数收于568元/吨，较上月下跌1元/吨，并连续两周下跌。

“全国煤炭市场供需基本平衡，但产能过剩局面没有改变。”中国煤炭工业协会会长王显政解释说，今年上半年，规模以上煤炭企业原煤产量17亿吨，同比增长3.9%；煤炭净进口1.44亿吨，同比增长12.6%；据初步估计，全国煤炭消费量约为18.9亿吨，同比增长3.1%，实现了生产与需求的基本平衡。但是，从生产能力规模来看，目前全国煤矿生产能力约为40亿吨/年，在建、改扩建煤矿生产能力约为11亿吨/年。其中，产能约为3亿吨/年，进口约为2.5亿吨，远远超过了全国每年约40亿吨的煤炭消费量。

根据国家统计局的数据，今年上半年煤炭开采和洗煤行业的工业增加值同比增长2.8%。前五个月，规模以上煤炭企业主营业务收入和利润总额分别增长4.5%和14.8%，分别达到9635亿元和1278.8亿元。

王显政强调，从煤炭企业的利润分配来看，利润主要集中在前20家企业，大部分企业利润水平较低，少数企业仍处于亏损状态，相当一部分企业还没有扭亏为盈，个别企业拖欠工资的现象依然存在，拖欠社会保障基金和税费的问题没有得到根本解决。

根据国家统计局的数据，今年前5个月，全国4462家规模以上煤炭企业中，亏损企业1176家，占规模以上企业总数的26.4%。数量增加了28，损失增加了5.3%。

根据中国证监会的行业分类，目前有25家煤炭采选行业上市公司，4家公司发布了2017年上半年业绩预测。平庄能源和郑州煤电的预计净利润分别下降1119.2%和75%，而中煤能源和露天煤矿的净利润分别增长70%和25%。

煤炭并购可能会有新的行动

今年年初，国家发展和改革委员会与12个部委联合发布了《关于进一步推进煤炭企业兼并重组转型升级的意见》，要求通过兼并重组，大幅扩大煤炭企业平均规模，大幅提升上下游产业融合水平。到2020年底，力争形成一批具有较强国际竞争力的1亿吨超大型煤炭企业集团，发展和培育一批现代煤炭企业集团。其中，明确提出推动中央专业煤炭企业对其他涉煤中央企业所属煤矿进行重组，使专业煤炭企业做强做大。

2016年7月，由中国国鑫、诚通集团、中煤集团和神华集团共同出资组建的中央企业煤炭资产管理平台公司——国源煤炭资产管理有限公司成立并投入运营。中煤集团主要负责整合煤炭资源。在随后的两年中，SDIC、中铁工程和保利煤炭相关业务的资产相继移交和转移。“目前，我们正在与其他企业的一些煤炭相关资产进行沟通和谈判。”一位知情人士表示。

与此同时，其他中央企业集团的整合也在推进。据《经济信息日报》记者报道，神华集团和国电集团于2017年合并重组为国家能源集团，目前总部机构已经整合。

中央企业和地方煤炭企业负责人最近召开的电视会议明确指出，下半年要稳步推进煤炭行业中央企业的战略性改组，国有资本要进一步集中在符合国家战略的重点行业、重点领域和优势企业。以主业占主导地位的企业为主导，构建新能源汽车、北斗产业、大型邮轮、工业互联网协同发展平台，不断推进煤炭等领域资源整合，加快煤炭码头专业化整合。

值得注意的是，下半年我们将大力解决产能过剩问题，设立中央企业煤炭资源优化整合专项基金，探索市场化、专业化重组整合模式，稳步有序推进煤炭资源整合，确保实现解决1265万吨产能过剩和整合8000万吨产能的年度目标。

毫无疑问，煤电一体化企业的煤炭企业资产是下一步重组和整合的重点。业内人士对几个产煤省的电煤一体化中央企业的煤炭资产进行了调查，认为宁夏、内蒙古、陕西等地区具有整合的可行性。例如，内蒙古准格尔旗的10个煤矿可以考虑合并。

高负债、艰难转型、难以突破的困境

值得注意的是，在煤炭兼并重组过程中，仍然存在债务处置等一系列问题。尽管今年以来煤炭负债率略有下降，但截至5月份，煤炭采选行业的资产负债率仍为66.4%，合计约为3.6万亿元，部分企业的资产负债率接近80%。

沈万红源分析师孟指出，供应方改革推动了煤炭价格的上涨，极大地改善了煤炭企业的现金流，但煤炭集团的生息负债规模并没有减少，偿债能力也没有提高。据估计，2018年至2020年，煤炭上市企业和煤炭集团的未偿债务总额分别为875亿元和5318亿元。