金贵银业五个交易日跌逾三成 殃及九泰和前海开源旗下基金

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停牌近四个月之后，金贵银行(002716.sz)于8月31日复牌，宣布推进38亿元至46亿元的重大资产重组。复牌后的5个交易日，其股价暴跌34.52%，远超同期贵金属指数下跌1.27%和沪深300指数下跌2.63%。

投资者用脚投票，金桂银行股价大幅下挫，使得该股头寸较重的基金和信托产品受到“牵连”。年中报告显示，该股前十大流通股股东中，新增7家机构股东，包括4家信托产品、1家私募基金产品和2家公募基金产品——九台久利灵活配置基金和前海开源金银珠宝主题精选基金；华夏红利混合基金第一季度进入十大流通股股东名单，第二季度增持。

公开发行“踩雷”

根据金桂银行业中期报告的数据，目前金桂银行业共有30多只基金持有。根据前十大流通股股东名单，九台久利灵活配置、华夏分红和前海开源金银珠宝分别为金贵银行第二、第三和第九大流通股股东，分别持有1264.54万股、767.69万股和445.73万股。

从年初至9月6日的复权单位净值增长率来看，这三种产品的表现都不尽如人意，其中九台久利的灵活配置下降了8.76%，前海开源金银珠宝下降了19.18%，华夏分红混合下降了20.36%。

具体而言，金桂银行仅是华夏红利组合的第十三大尴尬股，占其股票投资市值的1.84%，其股价波动对华夏红利组合影响不大。

风闻数据显示，截至2018年上半年末，金桂银行在九台久立中排名第四，分别占其股票投资市值和基金净资产值的15.92%和6.81%；同时，该股在前海开元金银珠宝中排名第一，分别占其股票投资市值和基金净资产值的10.84%和8.65%。从这个角度来看，金桂银行近期的股价走势可能会在一定程度上影响这两种产品的表现。

从8月30日至9月6日，华夏奖金组合、九台九里灵活配置和前海开元金银珠宝的净值分别从1.966元、0.869元和0.789元降至1.924元、0.844元和0.775元。

前海开源基金管理有限公司市场部负责人解释说:“前海开源金、银、珠宝产品是贵金属行业的主题基金，80%以上的非现金资产必须配置到贵金属和稀有金属行业，这是基金合同的要求。贵金属行业本身具有很强的周期性，在市场之外分阶段上下波动是正常的。今年以来，即使在黄金小幅回撤的情况下，该基金的表现也与沪深300指数持平，其下跌来自a股市场，而超级市场没有下跌。”

此前，前海开源基金的相关产品相继出现“踩雷”。4月，由于投资中科投资促进项目，公司新推出的前海开源资产三板管理计划出现巨额亏损，多名投资者前往前海开源基金办公室，征询意见。前海开源基金特别账户业务相关人员在接受《经济观察报》采访时表示:“由于中科投资项目发生重大市场变化，资产管理计划执行不尽如人意。本公司及招商局一直积极寻求有利的后续退出计划，包括但不限于引入战略投资者以转让本公司持有的旧股份及登陆海外资本市场以最大限度地收回投资者本金。”此外，最近因内幕交易、业绩下滑和高管辞职而遭受巨额损失的春兴精工(002547.sz)在过去三个月里下跌了60%以上，市值缩水了一半以上。2017年初，前海开源基金-上海浦东发展银行-西藏信托-瑞信一号单一基金信托以每股9.65元的价格认购了34，196，900股春兴精工股份。截至2018年上半年末，该产品已跃升为该公司最大的机构投资者。基于9月6日3.39元的收盘价，前海开元已经损失了约2.14亿元。对此，前海开源的上述相关人员直接称之为“冤情”:“特殊账户产品是一对一的单一机构客户账户，对春兴精工的定向投资将增加存量。我们不违反监管要求和内部系统规定。在根据客户的意愿和指示进行投资的情况下，客户有责任在春兴精工解禁后适时出售。”

金桂银行股价暴跌，投资者“受伤”。申银万国证券资产管理部高级投资经理齐继祥坦言:“今年资本市场形势严峻。看到太多机构在打雷，金桂银行不是“打雷”

安邦基金研究部负责人米虎也认为，资本市场的投资损失甚至闪电般的爆炸并非个案。他解释说，自2015年以来，经济增长率普遍下降，内部和外部压力逐渐加大，流动性紧缩被叠加在去杠杆化和严格监管的因素上。此前，由于水的释放和监管不力而积累的风险开始集中爆发。无论是在二级市场还是一级市场，股票市场还是债权市场，无论是作为投资机构还是作为投资对象，投资亏损甚至打雷都不是个案。“目前，金融市场离完全清算还有很长的路要走。如果继续严格，市场可能会进一步波动，甚至暴跌。如果范围太大，清理工作无法完成，隐患依然存在。可以说，这是对监管当局的智慧和执行力的考验。”