各路资金纷纷“扫货” 机构看好ETF前景

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在各种因素的推动下，etf的份额和规模都出现了增长。业内人士认为，随着etf成为越来越多投资者的资产配置选择，市场人气将继续上升。

交易所交易基金迎来了一场大爆发

在a股表现不佳、股权产品销售不理想的市场环境下，交易所交易基金受到基金的追捧，其规模相对于市场而言不断扩大。许多接受记者采访的业内人士表示，这不仅与当前市场估值偏低和etf自身的特点有关，还受到投资者相关概念深化和基金公司大力宣传的影响。

华安基金指数与量化投资部高级总监许志艳表示，经过几轮调整，a股大部分指数已经达到历史低位估值，利润增长稳定。监管环境的变化使得机构投资者的比例增加，获得高于指数的收益越来越困难。Etf基金不仅成本低、方便高效，而且具有操作透明、交易灵活等优点，成为许多机构增持a股的首选。

“目前的市场估值更有吸引力。沪深300市盈率不到11倍，创业板市盈率只有30倍；摩根士丹利资本国际中国a股国际指数的市盈率只有10倍左右，投资价值突出。”南方基金指数投资部总经理罗文洁表示，在a股市场监管更加严格、雷股频发的背景下，etf多元化投资的特点有助于降低个股风险集中度，其风险控制效果已经得到投资者的认可。越来越多的投资者了解etf透明投资、分散风险、紧跟市场、低成本的优势，并建立指数化投资的概念，更倾向于选择etf产品进行投资。

华泰白锐基金指数投资部主任刘军认为，etf是今年公开发行的一大亮点，许多公司加大了特色产品的宣传力度。

除了市场估值和etf自身的优势外，E基金指数与量化投资部副总经理季认为，这也与新的大额资金管理规定的推行有关。“新规定鼓励各种资产管理计划等标准化产品投资基金，并限制非标准化金融产品的多层嵌套。ETF作为最规范、最透明的基金产品，显然从中受益。”

平安基金etf指数投资部主任程军也指出，近期ETF流入加速，机构投资者是下半年ETF持股的主要投资者。“随着个别股票股权质押风险的暴露，以及市场对大型机构买卖个别股票的舆论影响，部分机构投资者的头寸策略可能会发生变化，逐渐从投资个别股票转向投资ETF。”

机构对国内交易所交易基金持乐观态度

未来发展空厅

上述知情人士表示，etf的前景是可以预期的。罗文洁指出，无论是大牛市还是股市崩盘，美国市场的基金都在不断地从活跃的股票基金转向指数基金，尤其是在市场上交易的交易所交易基金。随着a股市场的逐步成熟，养老金、公开发行基金和银行理财基金已经进入市场，机构投资者的比例也有所增加。ETF跟踪准确、交易方便、头寸透明等优势将更受投资者青睐。交易所交易基金作为工具性投资目标的前景是无限的。

刘军还表示，自国内ETF诞生以来，经历了一个漫长的瓶颈期，整体规模并没有增加多少。“今年的etf已经成功突破，这只是一个开始。我相信，随着市场有效性的提高，etf必将进一步发展。”

程军指出，随着中国市场的不断发展和机构投资者的不断成熟，中国也出现了被动投资热潮。与美国相比，2018年9月美国etf规模为3.7万亿美元(约25万亿美元)，而中国ETF总规模仅不到4000亿元，还不到美国etp规模的2%，这意味着中国ETF市场仍有很大的发展潜力。“我们相信，未来将有大量投资资金流向中国的交易所交易基金。”

许志延表示，中国资本市场正在发生深刻变化，国内a股市场基本具备发展etf的条件。首先，随着a股的扩张、监管的加强、信息传播效率的提高以及机构投资者的增加，市场的有效性有了很大的提高；其次，国内机构投资者的比例迅速上升；此外，随着国内养老税的推迟，fof和养老目标基金的引入将为国内etf的发展注入长期资本和活力。在他看来，国内a股交易所交易基金正处于一个重要的历史发展机遇。

张生记还表示，随着公共基金20年的发展，指数基金的比重逐渐增加。Etf产品具有清晰的特征、合理的结构、良好的投资属性和交易属性，也是被动产品的重要载体。他们将来会发展得很快，拥有一个巨大的空.e基金对中国etf产品的长期发展前景持乐观态度。证券时报