业绩下滑分化明显 券商资管去年仅一家净利超十亿

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截至1月21日，根据公布的数据，2018年13家a股经纪资产管理子公司的营业收入同比小幅增长0.39%，净利润同比下降4.64%。其中，只有华泰资产管理的净利润超过10亿元人民币。此外，营业收入和净利润都呈现出分化趋势。资产管理者认为，在结构调整和资本市场低迷的背景下，证券公司的资产管理需要加快转型。

收入略有增加，净利润下降

《中国证券报》记者汇总了13家a股经纪资产管理子公司2018年1月至12月的财务数据，获得了年度经营收入和净利润。总体而言，2018年13家a股经纪子公司营业收入合计140.72亿元，比2017年略有增长，增幅为0.39%；净利润总计56.41亿元，同比下降4.64%。

就营业收入而言，在13家证券公司中，有5家盈利超过10亿元。其中，郑东资产管理和华泰资产管理的营业收入分别超过20亿元、24.66亿元和23.55亿元。与去年同期相比，有明显的差异，六家证券公司的营业收入逐年增加，其余七家逐年下降。收入增长最快的是郑东资产管理公司，增长率为17.43%；华泰资产管理和海通资产管理的同比增长率均超过10%，分别为15.94%和12.19%。在营业收入同比下降的7家券商中，有4家券商同比下降超过20%，其中长江资产管理有限公司降幅最大，为28.74%。

就净利润而言，证券公司的资产管理总体呈下降趋势，各公司的下降率差异较大，表现呈现差异化。在13家券商中，只有东方资产管理、华泰资产管理和海通资产管理的净利润同比分别增长56.74%、25.10%和24.75%。四家证券公司的资产管理净利润同比减半，分别是财通资产管理(-57.90%)、长江资产管理(-63.71%)、郑东容晖(-85.42%)和浙商资产管理(-94.50%)。其中，浙商资产管理净利润下降超过90%。

2018年，华泰资产管理的净利润为13.13亿元，在13家公司中排名第一，也是唯一一家净利润超过10亿元的券商。此外，还有其他四家净利润超过5亿元的公司，即郑东资产管理(9.42亿元)、广发资产管理(8.02亿元)、招商局资产管理(6.68亿元)和国泰君安资产管理(6.02亿元)。

商业正面临结构调整

高级资产管理公司袁继伟认为，券商资产管理的表现并不好。原因有二:第一，在新的资产管理法规下，券商资产管理也面临着业务结构调整的问题。由于约70%的规模是渠道业务，它将渠道背景。其次，业务规模持续萎缩，主动管理能力短期内难以提升，导致业务发展受阻；其次，2018年资本市场表现不佳，投资者规避了风险。此外，银行理财等机构客户之间的合作变得更加困难，产品销售也不顺畅，增加新业务非常困难。

他表示，不同公司的资产管理业务发展能力有很大差异。如东方证券不断创造东方红爆炸性产品，凸显其强大的主动管理能力，而一些中小券商在产品投资、研发和销售方面基础薄弱。

袁继伟指出:“未来，资产管理行业的结构将进行重组，统一监管下的市场竞争将更加激烈。证券公司的资产管理需要加快转型，走差异化的发展道路，一些证券公司可能在此过程中被淘汰。总的来说，在未来，券商应该在资产管理方面发挥好作用。一方面，他们需要明确自己的战略定位，关注客户，建立产品线，创造精品和爆炸性产品；另一方面，要发挥好与投资银行、研究和理财部门的协同作用，同时利用资本市场加强对银行理财子公司、社保基金、慈善基金等机构客户的服务。”